Le Bitcoin peut-il être sauvegardé ? Vanguard ouvrira l'investissement dans les ETF cryptographiques et 50 millions d'utilisateurs recevront des milliards de dollars de fonds.

Vanguard, le deuxième plus grand géant du secteur américain de la gestion d'actifs, a inversé sa politique de manière inattendue et permettra à ses 50 millions de clients d'échanger des ETF de crypto-monnaie, mettant fin à son rejet autrefois fort des actifs cryptographiques. Bien que le nouveau PDG Salim Ramji n’ait annoncé qu’en août qu’il ne lancerait pas de produit cryptographique, la demande continue des particuliers et des institutions a finalement ébranlé la détermination du géant financier.
(Résumé précédent: le nouveau PDG de Vanguard a versé de l'eau froide: il ne fournira pas de services de trading d'ETF Bitcoin et de crypto-monnaie)
(Supplément de contexte: JPMorgan Chase acceptera Bitcoin et Ethereum comme garantie pour les prêts institutionnels, inaugurant une nouvelle ère à Wall Street)

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V

Le renversement d'Anguard est difficile à prédire. Cette société gère 11 000 milliards de dollars d'actifs mondiaux et dessert plus de 5 000 dollars. L'empire financier avec des milliers de clients a autrefois fait fi des ETF Bitcoin. L'ancien PDG Tim Buckley a déclaré sans ambages en mai 2024 que « le Bitcoin ne devrait pas apparaître dans les portefeuilles d'investissement de retraite à long terme ». Mais les temps ont changé. Bien que le nouveau PDG Salim Ramji ait toujours poliment refusé de lancer des produits cryptographiques en août, en quelques mois, la société a donné son feu vert aux actifs cryptographiques. Ce changement reflète non seulement le pouvoir imparable du marché, mais indique également que la véritable porte de Wall Street s’ouvre.

La décision de Vanguard marque la suppression progressive des barrières entre la finance traditionnelle et le marché de la cryptographie. Alors que la deuxième plus grande société de gestion d’actifs commence à faire des compromis avec la cryptographie, pour quelle raison les autres institutions en marge doivent-elles attendre ? La décision de Vanguard affectera directement la manière dont des dizaines de millions d'investisseurs potentiels répartissent leurs actifs. L’ampleur de ses achats potentiels est difficile à quantifier, mais son impact est évident.

Feu vert crypto pour cinquante millions de clients

Selon une déclaration d'un porte-parole de Vanguard, la société permettra aux clients d'échanger des ETF et des fonds communs de placement crypto par l'intermédiaire de tiers, de la même manière qu'elle gère les investissements dans l'or. Cela signifie que Vanguard n’émettra pas directement de produits cryptographiques, mais que sa large base d’utilisateurs aura accès à des ETF, notamment Bitcoin, Ethereum, XRP et Solana.

Vanguard souligne spécifiquement que seuls les ETF répondant aux normes réglementaires seront inclus sur la plateforme et a explicitement exclu les memecoins et autres actifs à haut risque. Cela reflète la prudence en matière de contrôle des risques que Vanguard maintient toujours, mais cela montre également que face aux produits de cryptage standardisés, l'ancienne « incrédulité » s'est transformée en « confiance ».

• Taille mondiale des actifs: 11 000 milliards de dollars en gestion d'actifs, juste derrière les 12 000 milliards de dollars de BlackRock
• Base d'utilisateurs: 50 millions de clients, représentant le groupe d'investisseurs typique de la classe moyenne américaine
• Actifs autorisés: ETF liés au BTC, ETH, XRP, SOL, conformes aux normes réglementaires
• Heure de lancement: Les autorisations de négociation débuteront le 3décembre2025 (mardi).

Transformation d'un refus ferme à un compromis forcé

Derrière le revirement de politique de Vanguard se cache un énorme écart dans la demande du marché. La société a été critiquée par les utilisateurs pour avoir refusé de proposer un ETF Bitcoin, certains investisseurs menaçant même de fermer leurs comptes. L’ancien PDG Tim Buckley a souligné la « volatilité » et la « spéculation », mais à mesure que les ETF Bitcoin deviennent des produits financiers courants dans le monde entier, ces raisons ont progressivement perdu de leur pouvoir de persuasion.

Le nouveau PDG Salim Ramji, qui était l'ancien responsable de l'activité mondiale des ETF de BlackRock et a supervisé l'approbation historique d'un ETF au comptant Bitcoin, était censé être la force motrice. Pourtant, il a néanmoins préconisé la prudence au début de son mandat jusqu’à ce que les pressions persistantes du marché finissent par vaincre le conservatisme des entreprises. Cela reflète la réalité selon laquelle, quelles que soient les opinions personnelles du PDG, la triple pression des actionnaires, des clients et des concurrents finit par réécrire la stratégie de l'entreprise. Un porte-parole de Vanguard a déclaré:

Nous servons des millions d'investisseurs ayant des besoins et des tolérances au risque divers, et notre objectif est de fournir aux clients du courtage une plateforme qui leur permet d'investir dans les produits de leur choix.

Le sous-texte de cette phrase est clair: la souveraineté du client l'emporte sur l'idéologie de l'entreprise. Lorsque les investisseurs votent avec leurs pieds et expriment leurs besoins sur leurs comptes, aucune institution ne peut résister longtemps au pouvoir du marché.

Présages et potentiel de marché de l'achat institutionnel

La chose la plus importante dans la politique d'ouverture de Vanguard ne réside pas dans les utilisateurs particuliers, mais dans les signaux institutionnels qui la sous-tendent. Les actions de la société inspireront d'autres grands gestionnaires d'actifs à emboîter le pas, notamment des concurrents tels que Fidelity et Schwab. Une fois que l’ensemble de l’écosystème financier traditionnel ouvrira la porte aux crypto-actifs, les achats institutionnels prendront une ampleur sans précédent.

Du point de vue des données, il s'agit d'un jeu de «niveaudes milliards». Les principaux gestionnaires d'actifs du monde disposent d'actifs sous gestion combinés de plus de 100000 milliards de dollars, et si chacun d'entre eux n'attribuait que 1 % du total des actifs cryptographiques, cela apporterait plus de 1000 milliards de dollars de capital d'entrée à Bitcoin et Ethereum. En tant que pionnier de cette vague d'entrée, l'effet directeur de Vanguard s'étendra bien au-delà de ses 11 000 milliards de dollars d'actifs.

L'analyste crypto Nilesh Rohilla prédit que « le Bitcoin augmentera d'au moins 5 % en 24 heures ». L'utilisateur X BankXRP l'a qualifié de "signal énorme indiquant que la finance traditionnelle est officiellement entrée dans les actifs numériques". Vivek Sen, fondateur de Bitcoin PR, a affirmé de manière encore plus radicale que « des milliards de dollars de fonds sont sur le point d'affluer ».

Ces prévisions sont peut-être trop optimistes, mais la psychologie qu'elles reflètent est bien réelle: les acteurs du marché ont identifié l'ouverture de Vanguard comme l'événement marquant qui donne véritablement le coup d'envoi des achats au niveau institutionnel.