O Bitcoin pode ser salvo? Vanguard abrirá investimentos em cripto ETFs e 50 milhões de usuários terão trilhões de dólares em fundos injetados

A Vanguard, o segundo maior gigante do setor de gestão de ativos dos EUA, reverteu inesperadamente sua política e permitirá que seus 50 milhões de clientes negociem ETFs de criptomoedas, quebrando sua outrora forte rejeição aos ativos criptográficos. Embora o novo CEO, Salim Ramji, só tenha anunciado em agosto que não lançaria um produto criptográfico, a contínua demanda varejista e institucional acabou abalando a determinação do gigante financeiro.
(Resumo anterior: O novo CEO da Vanguard despejou água fria: ele não fornecerá ETF Bitcoin e serviços de negociação de criptomoedas)
(Suplemento de referência: JPMorgan Chase aceitará Bitcoin e Ethereum como garantia para empréstimos institucionais, inaugurando uma nova era em Wall Street)

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A reversão da Anguard é difícil de prever. Esta empresa administra US$ 11 trilhões em ativos e serviços globais em mais de 5.000. O império financeiro com milhares de clientes já torceu o nariz para os ETFs Bitcoin. O ex-CEO Tim Buckley declarou sem rodeios em maio de 2024 que “o Bitcoin não deveria aparecer em carteiras de investimentos para aposentadoria de longo prazo”. Mas os tempos mudaram. Embora o novo CEO, Salim Ramji, ainda se recusasse educadamente a lançar produtos criptográficos em agosto, em poucos meses a empresa deu luz verde aos ativos criptográficos. Esta mudança não só reflecte o poder imparável do mercado, mas também indica que a verdadeira porta para Wall Street está a abrir-se.

A ação da Vanguard marca a quebra gradual das barreiras entre as finanças tradicionais e o mercado criptográfico. Quando a segunda maior empresa de gestão de ativos começa a se comprometer com a criptografia, que motivo as outras instituições paralelas têm de esperar? A decisão da Vanguard afectará directamente a forma como dezenas de milhões de potenciais investidores alocam os seus activos. A escala do seu potencial de compra é difícil de quantificar, mas o seu impacto é óbvio.

Crypto Green Light para cinquenta milhões de clientes

De acordo com uma declaração de um porta-voz da Vanguard, a empresa permitirá que os clientes negociem ETFs criptográficos e fundos mútuos através de terceiros, de forma semelhante à forma como lida com investimentos em ouro. Isso significa que a Vanguard não emitirá produtos criptográficos diretamente, mas sua grande base de usuários terá acesso a ETFs, incluindo Bitcoin, Ethereum, XRP e Solana.

A Vanguard enfatiza especificamente que apenas ETFs que atendam aos padrões regulatórios serão incluídos na plataforma e excluiu explicitamente memecoins e outros ativos de alto risco. Isto reflete a prudência no controle de risco que a Vanguard ainda mantém, mas também mostra que, diante dos produtos de criptografia padronizados, a antiga “descrença” se transformou em “confiança”.

• Tamanho global dos ativos: US$ 11 trilhões em gestão de ativos, perdendo apenas para os US$ 12 trilhões da BlackRock
• Base de usuários: 50 milhões de clientes, representando o grupo típico de investidores da classe média americana
• Ativos permitidos: BTC, ETH, XRP, ETF relacionados a SOL, em conformidade com os padrões regulatórios
• Lançamento horário: As permissões de negociação começarão em 3 de dezembro de 2025 (terça-feira)

Transformação de recusa dura em compromisso forçado

Por trás da reversão da política da Vanguard há uma enorme lacuna na demanda do mercado. A empresa foi criticada por usuários por se recusar a oferecer um ETF Bitcoin, com alguns investidores até ameaçando fechar suas contas. O ex-CEO Tim Buckley enfatizou a “volatilidade” e a “especulação”, mas à medida que os ETFs Bitcoin se tornam produtos financeiros convencionais em todo o mundo, estas razões perderam gradualmente a sua persuasão.

O novo CEO, Salim Ramji, que foi o ex-chefe dos negócios globais de ETF da BlackRock e supervisionou a aprovação histórica de um ETF à vista de Bitcoin, deveria ser a força motriz. Mesmo assim, ele defendeu cautela nos primeiros dias do seu mandato, até que as persistentes pressões do mercado finalmente superaram o conservadorismo corporativo. Isto reflecte a realidade de que, independentemente das opiniões pessoais de um CEO, a tripla pressão dos accionistas, clientes e concorrentes acaba por reescrever a estratégia empresarial. Um porta-voz da Vanguard disse:

Atendemos milhões de investidores com diversas necessidades e tolerâncias ao risco, e nosso objetivo é fornecer aos clientes de corretagem uma plataforma que lhes permita investir nos produtos de sua escolha.

O subtexto desta frase é claro: a soberania do cliente supera a ideologia corporativa. Quando os investidores votam com os pés e expressam as suas necessidades através das suas contas, nenhuma instituição consegue resistir ao poder do mercado por muito tempo.

Presságios e potencial de mercado da compra institucional

O mais importante sobre a política aberta da Vanguard não são os utilizadores retalhistas, mas os sinais institucionais por detrás dela. As ações da empresa inspirarão outros grandes gestores de ativos a seguirem o exemplo, incluindo rivais como Fidelity e Schwab. Assim que todo o ecossistema financeiro tradicional abrir a porta aos criptoativos, as compras institucionais serão de um volume sem precedentes.

Do ponto de vista dos dados, este é um jogo de “nível de um trilhão”. Os principais gestores de ativos do mundo têm um AUM combinado de mais de US$ 100 trilhões, e se cada um alocasse apenas 1% do total de ativos criptográficos, traria mais de US$ 1 trilhão em capital de entrada para Bitcoin e Ethereum. Como pioneira nesta onda de entrada, o efeito orientador da Vanguard irá muito além dos seus 11 biliões de dólares em activos.

O analista de criptografia Nilesh Rohilla prevê que “o Bitcoin aumentará pelo menos 5% em 24 horas”. O usuário X BankXRP chamou isso de “um grande sinal de que as finanças tradicionais entraram oficialmente nos ativos digitais”. Vivek Sen, fundador do Bitcoin PR, afirmou ainda mais radicalmente que “trilhões de dólares em fundos estão prestes a entrar”.

Essas previsões podem ser excessivamente otimistas, mas a psicologia que elas refletem é muito real: os participantes do mercado identificaram a abertura da Vanguard como o evento marcante que realmente dá início às compras em nível institucional.