Tether steigt aus dem Bitcoin-Mining aus! Northern Data verkaufte seine linke Hand an seine rechte Hand an leitende Angestellte. Was ist das Geheimnis des 200-Millionen-Dollar-Deals?
Tether-Führungskräfte kauften die Northern Data-Mining-Einheit für 200 Millionen US-Dollar, was zu damit verbundenen Transaktionen und regulatorischen Bedenken führte
(Vorherige Zusammenfassung: Bloomberg: Tether plant, 20 Milliarden US-Dollar aufzubringen und erwägt eine „Aktien-Tokenisierung“ und stoppt den Aktionärsverkauf, um die 500-Milliarden-US-Dollar-Bewertung zu schützen)
(Hintergrundergänzung: Tether beabsichtigt, den italienischen Juventus-Fußballverein für 1,1 Milliarden Euro zu übernehmen, was die größte Sportfusion in Web3 werden könnte Geschichte)
Inhalt dieses Artikels
Die Veräußerung von Vermögenswerten wird oft als Straffung und Fokussierung auf die Wall Street interpretiert, aber der Stablecoin-Emittent Tether hat dieses alte Drehbuch in ein internes Manöver umgeschrieben. Ende 2025 verkaufte die Holding-Tochtergesellschaft Northern Data ihre Bitcoin-Mining-Einheit Peak Mining für 200 Millionen US-Dollar an Tethers eigene Kernmanager Paolo Ardoino und Giancarlo Devasini und löste damit eine neue Runde der Marktdiskussion über die Transparenz und Risiken damit verbundener Transaktionen aus.
Beziehungsstruktur: Drei Unternehmen spielen „weiße Handschuhe“
Laut Financial Times scheint der Käufer aus Highland Group Mining, Appalachian Energy und einem Unternehmen mit Sitz in Alberta, Kanada, zu bestehen, aber die Dokumentenverfolgung zeigt, dass die endgültigen Entscheidungsträger Ardoino und Devasini sind. Die deutschen Vorschriften sehen niedrige Offenlegungsschwellen für nicht börsennotierte Unternehmen vor, sodass die Transaktion zunächst unauffällig durchgeführt werden kann. Es kommt jedoch selten vor, dass leitende Angestellte der Muttergesellschaft die Vermögenswerte einer Tochtergesellschaft auf dem Kapitalmarkt privat übernehmen, was darauf hindeutet, dass Tether immer noch eine starke familiäre Konzentration bei der Entscheidungsfindung beibehält.
Zeitdruck: Steuerermittlung und Rumble-Fusions- und Übernahme-Doppelangriff
Der Zeitpunkt der Transaktion verdeutlicht den Druck. Am Vorabend des Plans der audiovisuellen Plattform Rumble, Northern Data zu übernehmen, schnitt Tether zunächst den äußerst volatilen Bergbausektor ab, wodurch es für Northern Data einfacher wurde, Rumble als KI-Cloud-Computing-Anbieter zu berücksichtigen. Andererseits führten europäische Staatsanwälte im September eine Razzia in den Derry-Büros von Northern Data durch, weil sie Bedenken hinsichtlich einer Mehrwertsteuer in Höhe von mehr als 100 Millionen Euro hatten.
Laut Cryptopolitan versuchte Peak Mining im August, an einen Dritten, Elektron Energy, zu verkaufen, doch der Verkauf wurde von internen Whistleblowern vereitelt. Beim zweiten Versuch übernahmen die leitenden Angestellten den Verkauf einfach selbst, sodass die Vermögenswerte inmitten des regulatorischen Strudels schnell liquidiert werden konnten.
Fondsumlauf: Der Cashflow von Stablecoins unterstützt den „Bluttransfusionskreislauf“
Der Umlauf von USDT erreicht 187 Milliarden US-Dollar, was 60 % der weltweiten Stablecoins ausmacht. Tether zerlegt den riesigen Cashflow in mehrere Instrumente wie Kredite, Eigenkapital und Verträge, um ein internes Ökosystem aufzubauen. RootData-Daten zeigen, dass Tether Northern Data ein Darlehen in Höhe von 715 Millionen US-Dollar gewährt und außerdem einen Werbevertrag über 100 Millionen US-Dollar und einen GPU-Servicevertrag über 150 Millionen US-Dollar mit Rumble unterzeichnet hat. Die Peak-Mining-Transaktion setzt eine ähnliche Logik fort: Northern Data erhält schnell Geld, Tether-Führungskräfte bringen High-Cashflow-Mining-Farmen unter ihre eigene Kontrolle, und das gesamte Netzwerk zirkuliert in entsprechenden Transfers und Gegenleistungen.
Transformations-Schachspiel: Von der stabilen Währung zum Imperium der Rechenleistung
Tether gab nicht nur digitale Dollars aus, sondern kaufte auch 22.000 GPUs, stieg tief in das Mining-Frontend ein und unterhielt Eigenkapital und Geschäftsbindung mit Rumble, mit dem Ziel, ein diversifiziertes Technologie-Holding-Territorium zu schaffen. CEO Ardoino hat von einer „horizontalen Integration vom Kapital bis zur Infrastruktur“ gesprochen. Allerdings haben höchst undurchsichtige Transaktionen mit verbundenen Parteien bei der Außenwelt Bedenken hervorgerufen. Obwohl die US-Vorschriften seit dem Amtsantritt der Trump-Regierung gelockert wurden, werden mit der Vertiefung der Zusammenarbeit von Tether mit börsennotierten Unternehmen gleichzeitig die Offenlegungspflichten steigen. Analysten warnen davor, dass das wiederholte Auftreten von „linker Hand über rechter Hand“ das Vertrauen des Marktes in die Authentizität von Finanzberichten untergräbt und dadurch die Bewertungen untergräbt.
Von Steuerrazzien bis hin zu Vermögensübertragungen nutzt Tether den Stablecoin-Cashflow, um die gesamte Gruppe neu zu ordnen. Diese Flexibilität kann kurzfristig gegen Vermögenseffizienz und -kontrolle eingetauscht werden, langfristig muss jedoch immer noch ein Gleichgewicht zwischen Aufsicht und Anlegervertrauen gefunden werden. Ob die geschlossene Struktur dem Transparenzsturm standhalten kann, wird bei der nächsten Kapitalmarktüberprüfung eine zentrale Frage bei der Bewertung von Tether sein.
