英國FCA全面解除 「加密貨幣ETN禁令」，有望解鎖9,300億美元買盤？
英國金融行為監管局（FCA）已經在 10 月 8 日正式解除了對加密貨幣交易所交易票據（ETN）的多年禁令，為比特幣及其他數位資產進一步融入主流金融市場鋪平道路。
（前情提要：英國央行擬「限制穩定幣持有量」引眾怒：根本行不通，只會落後全球加密競賽）
（背景補充：金融時報：英國擬在2026年全面納管加密貨幣，放寬部分原則、針對性強化監管）
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英國金融行為監管局（FCA）已經在 10 月 8 日正式解除了對加密貨幣交易所交易票據（ETN）的多年禁令，為比特幣及其他數位資產進一步融入主流金融市場鋪平道路。
什麼是加密貨幣 ETN？
加密貨幣 ETN（Exchange-Traded Notes）是一種債務工具，允許投資者間接投資於某種基礎資產（如比特幣），而無需直接持有該資產。與交易所交易基金（ETF）不同，ETN 不持有實物資產，而是以無擔保債務形式發行，類似債券，追蹤基礎資產的價格表現。這種金融產品為投資者提供了參與加密貨幣市場的便捷方式，同時在受監管的交易所進行交易。
然而，英國在 2021 年 1 月對加密貨幣 ETN 實施禁令，禁止交易所和金融機構向零售投資者推廣或分銷此類產品。 FCA 當時的理由是，加密貨幣市場的高度波動性和不確定性可能對投資者構成風險，因此採取這一保護措施，限制零售投資者參與。
此次 FCA 解除禁令，意味著英國的零售投資者終於可以與機構投資者一樣，進入加密貨幣 ETN 市場。此舉不僅標誌著英國對數位資產監管態度的轉變，也反映了全球對加密貨幣監管逐漸放寬的趨勢。
值得一提的是，在 2024 年 3 月，FCA 已允許倫敦證券交易所為機構投資者上市比特幣 ETN，而今將這一機會擴展至零售投資者，顯示出英國對加密貨幣市場的信心逐漸增強。
零售投資者仍需等待
不過，儘管禁令已正式解除，零售投資者仍無法立即購買加密貨幣 ETN。投資者需等到 10 月 13 日才能正式進入市場。延遲的原因在於，FCA 於 9 月 25 日才開始接受發行人提交的加密貨幣 ETN 募集說明書，距離正式推出僅有兩週時間。
有望釋放 9,300 億美元的潛力
更重要的是，解除禁令可能為加密貨幣市場帶來巨大的資金流入。據《富比士》報導，英國政府 2023 年公佈的數據顯示，英國個人儲蓄帳戶（ISAs）和自管個人養老金（SIPP）帳戶共持有超過 9,300 億美元的資產。這些帳戶的持有人無需為投資收益納稅，但可投資的產品選擇受限。
若監管當局批准比特幣和以太坊 ETN 納入這些帳戶的投資選項，由於稅務優惠，或將為加密貨幣市場帶來巨大買盤。
