Quyền chọn lớn nhất trong lịch sử Bitcoin sắp hết hạn! Glassnode: Thị trường vẫn đang định giá rủi ro giảm giá và biến động trong năm mới của BTC có thể bùng phát

Quyền chọn Bitcoin lớn nhất trong lịch sử sắp hết hạn. Glassnode, một cơ quan phân tích dữ liệu on-chain, chỉ ra rằng thị trường vẫn duy trì mức độ biến động thấp, cấu trúc phòng thủ và xu hướng giá ngắn hạn có thể tiếp tục bị hạn chế.
(Tóm tắt sơ bộ: Siêu chu kỳ Bitcoin đã biến mất? Fidelity cảnh báo: Năm 2026 có thể rơi vào mùa đông lạnh giá, hỗ trợ 65.000-75.000 magiê)
(Bổ sung bối cảnh: Đánh giá chi tiết về đợt lao dốc tháng 10: nguyên nhân cơ bản khiến giá Bitcoin giảm mạnh)

Nội dung bài viết này

Cơ quan phân tích dữ liệu trên chuỗi Glassnode ngày hôm qua (19) trên nền tảng X đã đưa ra một văn bản cho biết sự kiện hết hạn (tùy chọn) Bitcoin (BTC) lớn nhất trong lịch sử sắp xảy ra, nhưng giá giao ngay của Bitcoin vẫn bị giới hạn trong phạm vi sốc gần đây và vẫn chưa có hướng đi rõ ràng. Glassnode tin rằng việc hết hạn quyền chọn này sẽ không chỉ thiết lập lại vị thế thị trường mà còn có thể trở thành một bước ngoặt quan trọng ảnh hưởng đến hành vi giá tiếp theo.

Các tùy chọn $BTC lớn nhất đã hết hạn và giao ngay vẫn bị kẹt trong phạm vi gần đây. Chủ đề này xem xét các tín hiệu định vị và biến động trong sự kiện và lý do tại sao thời hạn hết hạn này có thể quan trọng đối với hành vi giá tiếp theo. pic.twitter.com/lRtj6c3SxX

— glassnode (@glassnode) Ngày 19 tháng 12 năm 2025

Thị trường tiếp tục gặp rủi ro giảm giá

Phân tích của Glassnode chỉ ra rằng việc tham gia vào thị trường quyền chọn Bitcoin đã hạ nhiệt đáng kể trong tháng qua. Dòng vốn nhìn chung đã trở nên nhẹ hơn, cho thấy niềm tin của thị trường vào câu chuyện đi lên trong ngắn hạn đang suy yếu. Tuy nhiên, nhu cầu bảo vệ khỏi rủi ro giảm giá của nhà đầu tư vẫn tồn tại và nhu cầu về quyền chọn bán vẫn không biến mất.

Từ góc độ biến động, mức độ biến động ngụ ý (IV) giảm đồng thời trong tất cả các kỳ hạn. Điều này thể hiện rằng nhu cầu phòng ngừa rủi ro ngắn hạn và đòn bẩy tăng lên của thị trường đang giảm và dự kiến xu hướng giá Bitcoin sẽ vẫn nằm trong phạm vi tương đối được kiểm soát. Mức độ biến động ngụ ý của tiền tệ (ATM) hiện tại là khoảng 44%, đã giảm hơn 10 điểm phần trăm biến động so với mức cao gần đây, phản ánh rằng tâm lý thị trường đang trở nên thận trọng hơn.

Về mặt chỉ báo cấu trúc, Glassnode chỉ ra rằng độ lệch trong 25 ngày (Skew) vẫn nằm trong phạm vi tích cực do các quyền chọn bán chiếm ưu thế, có nghĩa là giá của quyền chọn bán vẫn cao hơn giá của quyền chọn mua và thị trường tiếp tục gặp rủi ro giảm giá. Cấu trúc lệch như vậy thường không xuất hiện trong môi trường trước khi giá sắp “đột phá sạch”.

Giao dịch quyền chọn vẫn thiên về các hoạt động phòng thủ

Ngoài ra, chiến lược chênh lệch giá và bán biến động vẫn là xu hướng phổ biến trên thị trường. Glassnode cho biết kể từ cuộc họp gần đây nhất của Cục Dự trữ Liên bang (FOMC), phí bảo hiểm rủi ro biến động trong 1 tuần tiếp tục dương, điều đó có nghĩa là trong bối cảnh hội tụ của biến động ngụ ý trước cuối năm, chiến lược bán biến động để kiếm lãi suất (carry) vẫn hấp dẫn và cũng có thể giúp ngăn chặn biến động giá thực tế.

Từ góc độ dòng vốn, giao dịch quyền chọn trong tuần này vẫn thiên về hoạt động phòng thủ, với tỷ lệ dòng tiền đặt mua cao hơn tỷ lệ quyền chọn mua, mặc dù khối lượng giao dịch tổng thể không nổi bật. Glassnode chỉ ra rằng cấu trúc vị thế hiện tại của các nhà tạo lập thị trường thiên về "đa Gamma" và sẽ được điều chỉnh thông qua phòng ngừa rủi ro linh hoạt khi giá thay đổi. Cơ chế này có thể ngăn chặn hơn nữa những biến động ngắn hạn trên thị trường giao ngay trước cuối năm.

Biến động thị trường dự kiến sẽ nóng trở lại trong năm mới

Cuối cùng, Glassnode kết luận rằng với sự tăng trưởng nhanh chóng của thị trường quyền chọn Bitcoin trong năm qua, tác động của việc hết hạn quyền chọn và cơ chế phòng ngừa rủi ro đối với giá ngày càng trở nên nghiêm trọng. Sự kiện hết hạn kỷ lục này sẽ thiết lập lại toàn diện vị thế thị trường và cấu trúc tiếp xúc của nhà tạo lập thị trường. Sau khi hoàn tất việc điều chỉnh vị thế, biến động thị trường dự kiến sẽ nóng trở lại trong năm mới.