日本の片山財務大臣、円ショートに警告：我が国には「為替相場の優位性」があり、低金利では経済成長は不可能

金利引き上げ後、円安になりました。片山氏は市場の誤算を警告した。日本はすでに５月に米国と介入のための「裁量権」を得ることで合意に達していた。また、過去３０年間の低金利が経済成長を許さなかったと指摘し、日本が金利引き上げと円高の方向に進むことを示唆した。
（暫定要約：日銀声明全文：金利を25ベーシスポイント引き上げ、今後さらなる調整を検討）
（背景補足：日本円の底値シグナル？モルガン・スタンレーが警告：円は2026年初めに10％上昇、米国債利回りは着実に低下）

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日本銀行は先週金曜日、政策金利を過去最高の30％である0.75％に引き上げた。外の世界は、これによって長期にわたるデフレの影が逆転する可能性があると考えていたが、円相場の下落が加速するとは予想していなかった。片山財務相は5月22日、日本にはいつでも市場に参入できる「裁量権」があると強調し、9月にトランプ政権と結んだ合意を裏付けとして市場を守るとの公式の決意を示し、市場に直接警告した。

これらの動き（円ショート）は明らかにファンダメンタルズに基づいたものではなく、投機に基づいています。

利上げ失敗：ハト派的なトーンが売りを誘発

日銀は12月19日、政策声明で利上げを発表したが、記者会見での上田和夫総裁の穏やかな発言により、投資家は短期的には大きな動きはないと判断した。この「ハト派的利上げ」はすぐさま売りの波を呼び、為替は一時警戒レンジの１ドル＝１６０円を下回った。片山メイ氏は現在の傾向を「ファンダメンタルズから明らかに乖離している」と述べ、主な理由として投機資金を挙げた。

「裁量権」が剣を示す：口頭介入は初期効果がある

片山氏は、9月にベッセント米財務長官と署名した共同声明で、為替レートが過度に変動した場合に日本が「先に行動し、後で報告する」ことができると確認したことを明らかにした。彼女はブルームバーグとのインタビューで次のように述べました。

それは私たちが手放したことを意味します。

これらの発言は空売り家への警告に相当し、市場では「カタマ・プット」と解釈されている。このニュースが出るやいなや、円は160円台の高値から156.86円付近まで反発し、投資家が円安に賭ける熱を一時的に和らげたことを示した。

財政拡大の圧力: 利回りは27年ぶりの高水準に急上昇

円安の背後にはさらに深い疑惑がある:高市早苗内閣は史上最大規模となる120兆円の予算を提案し、そのうち18.3兆円が物価補助金と防衛拡充に充てられる。巨額の支出で国債発行需要が高まり、１０年国債利回りは２．１％、２０年国債利回りは３．０２％を超え、それぞれ２７年と１９９９年以来の最高値を更新した。したがって、財務省はジレンマに直面している。予算を支えるために低コストの資金調達を維持しなければならないが、為替レートを守るためにはより高い金利を受け入れなければならない。

状況はそれぞれ異なるため、毎回同じパターンに従うことを期待するのは非現実的です。

過去 10 年、20 年、さらには 30 年、何をしても経済成長はほとんど改善されておらず、これまでのやり方を続けても意味がありません。

為替レートは国家安全保障です: 武器調達コストが予算を食い込む

ガオ市政府は防衛費をGDPの2%まで増やすと約束しました。円安が続けば、米国からの先進兵器購入に必要な為替コストが急速に膨らみ、予算効果が薄れる。片山氏は、為替レートの安定維持が国家安全保障上の課題となっており、介入権限は防衛購買力を守る「最後の保険」であると強調した。

クリスマス休暇が近づき流動性が低下する中、片山氏の厳しい発言は市場に一線を画したが、口頭介入がいつまで続くかについては依然として疑問が残る。部外者らは、通貨安圧力が再び強まれば、日本は約1000億ドルの外貨準備を活用して「裁量権」を声明から実質的な介入に転換する可能性があると予想している。 2026年初頭には、日本政府と世界の空売り業者との対立がさらに激化するのは必至だ。