米国CFTCは、デリバティブ契約の証拠金および担保としてBTC、ETH、USDCのリリースを発表
CFTC パイロット プログラムは、デリバティブの証拠金として BTC、ETH、USDC を解放しました。これは、仮想通貨がウォール街で貴重な資産として完全に認識され、金融決済システムに統合されていることを象徴しています。
（暫定的な要約：米国CFTC：連邦レベルの「スポット暗号市場」が正式に開始され、ビットコインとイーサリアムは金と同じ枠組みで取引される予定）
（背景補足：米国CFTCは年末にレバレッジ取引を開始するよう求めている。コンプライアンス取引所で永久契約を開くための次のステップは何だろうか？）
この内容記事
米国商品先物取引委員会（CFTC）は月曜日、先物手数料業者に初めて許可する画期的な試験プログラムを発表した。 (FCM) は、デリバティブの初期証拠金としてビットコイン (BTC)、イーサリアム (ETH)、USDC を直接受け入れます。この措置により、ウォール街と24時間稼働する仮想通貨市場との間の長年にわたる経済的格差が急速に解消された。これは、米国がGENIUS法の施行後に世界の仮想通貨デリバティブの価格決定力を取り戻すための重要な動きともみなされている。
試験運用ルール: 画一的なルールを厳格な監視で置き換え
CFTC のプレスリリースによると、試験運用に参加する FCM は、規制当局がリアルタイムでリスクを把握しやすくするために、最初の 3 か月以内に週次のデジタル資産保有と口座分類報告書を提出する必要があります。キャロライン・ファム会長代理は次のように強調しました。
「この計画は、イノベーションを採用しながらも、厳格な監視および報告メカニズムを通じて顧客資産のセキュリティを保護し続けることができるように、明確なガードレールを確立しました。」
試験運用では、清算システムへの激しい価格変動の影響を避けるために、BTC と ETH のヘアカットを設定し、資産の隔離と保管基準を導入することも必要です。この動きは、規制戦略が全面禁止からリスク管理へ移行したことを示している。
法的推進: GENIUS法が壁を破壊する
政策転換のきっかけとなったのは、トランプ政権が今年半ばに署名した「GENIUS法」だ。この法律はステーブルコインとデジタル資産に明確な法的根拠を提供し、規制当局は既に触れられていない「スタッフ勧告20-34」の見直しを強制される。したがって、CFTCは以前の勧告を撤回し、新たに「異議なしの立場」を表明した。 Coinbaseの最高法務責任者であるPaul Grewal氏は、過去の制限が「イノベーションの天井」として機能しており、パイロットプログラムによって最終的に障害が取り除かれ、ルールが実際の市場のニーズに対応できるようになったと考えている。
資本効率: 24 時間 365 日の市場の停滞はもう解消
機関投資家にとって、最も直接的な変化は、資本派遣の時間差が解消されることです。以前は、ビットコインが週末に激しい変動を経験した場合、投資家が証拠金を支払うためにすぐに米ドルを送金するのは困難でした。今後は、BTC または USDC を直接使用してマージン コールに応答できるようになります。スタークウェア社の法務顧問キャサリン・カークパトリック・ボス氏は、これによりアトミック決済と自動化の促進が促進され、資金の拘束コストが大幅に削減されると指摘した。プルーム・ネットワークのサルマン・バナエイ氏はさらに、米国がオフショア市場と同様の柔軟性を提供しない場合、価格決定権が国外に移転する可能性があると強調した。
この試験運用はまだ数カ月しか実施されていませんが、市場ではトークン化された資産が清算システムに参入するための扉を開くものとみなされています。 Circle CEO の Heath Tarbert 氏は次のように述べています。
「USDC のようなステーブルコインは、決済プロセスにおける摩擦を効果的に軽減し、規制された枠組みの下で顧客を保護することができます。」
試験運用がうまくいけば、CFTC はルールを恒久化する可能性を排除せず、将来的にはトークン化された国債などの資産も担保プールに含まれる可能性があります。この規制上の実験は、資本効率を高めるための実験であるだけでなく、金融の価格決定力の存続を賭けた攻防戦でもある。
米ドルベースのデリバティブ市場では、担保が流動性の所在を決定します。 BTC と USDC が最終的にリスクを定量化できるツールとみなされ、ルールに書き込まれたとき、米国の金融インフラは重要なパズルを完成させます。今後、トレーダーは電子メールの時代に切手を購入する必要がなくなります。ウォール街の新たな基盤は、密かにオンチェーン データベースに置き換えられました。
