Os detentores de Bitcoin de longo prazo estão começando a vender?

Os detentores de longo prazo desembolsaram apenas ligeiramente, longe da escala observada no topo dos ciclos anteriores. Este artigo se origina de um artigo escrito por Matt Crosby, organizado, compilado e escrito por BitpushNews.
(Resumo anterior: Trump estendeu a suspensão da "tarifa de 50% sobre a UE" para 09/07, as ações dos EUA e o Bitcoin se recuperaram em 109.000 mg)
(Suplemento de referência: o trader James Wynn interrompeu pedidos longos e abriu uma posição curta de US$ 370 milhões em Bitcoin com alavancagem de 40 vezes)

Conteúdo deste artigo

Após um período de volatilidade, o Bitcoin agora recuperou a marca de US$ 100.000 e um recorde, injetando nova confiança no mercado. Mas à medida que o preço sobe, surge uma questão fundamental: os detentores mais experientes e bem-sucedidos do Bitcoin – os detentores de longo prazo – estão começando a vender?

Este artigo analisará como os dados da rede revelam o comportamento dos detentores de longo prazo e se a recente realização de lucros é motivo de preocupação ou é simplesmente uma parte saudável do ciclo de mercado do Bitcoin.

Sinais de realização de lucros

O Spent Output Profit Ratio (SOPR) fornece uma visão instantânea dos lucros realizados em toda a rede. Focando nas últimas semanas, podemos observar claramente uma tendência ascendente na realização de lucros. O agrupamento de barras verdes mostra que há de fato um número significativo de investidores vendendo Bitcoin para obter lucros, especialmente depois que o preço subiu da faixa de US$ 74.000 a 75.000 para novos máximos de mais de US$ 100.000.

Figura 1: A margem de produção gasta indica uma realização de lucro significativa no curto prazo

No entanto, embora isso possa levantar preocupações sobre a resistência acima no curto prazo, deve ser entendido dentro do contexto mais amplo da rede. Este comportamento não é incomum em mercados em alta e não sinaliza por si só o topo de um ciclo.

A oferta de detentores de longo prazo continua crescendo

A oferta de detentores de longo prazo, que se refere à quantidade total de Bitcoin mantidos por carteiras que foram mantidas por mais de 155 dias, continua a subir apesar do aumento de preços. Esta tendência não significa necessariamente que novas atividades de compra estejam ocorrendo atualmente, mas sim que o Bitcoin está “envelhecendo” ao longo do tempo em um estado de retenção de longo prazo sem ser movido ou vendido.

Figura 2: A oferta de detentores de longo prazo de Bitcoin aumentou significativamente

Em outras palavras, muitos no final de 2024 ou 2025 Os investidores que compraram no início do ano ainda estão segurando suas moedas e estão transformando-se em detentores de longo prazo. Esta é uma dinâmica saudável que normalmente ocorre nos estágios iniciais ou intermediários de um mercado altista que ainda não mostrou sinais de distribuição em massa.

Análise HODL Waves

Para detalhar ainda mais, usamos dados HODL Waves, que são estratificados por idade da carteira. Concentrando-nos nas carteiras que detêm moedas durante 6 meses ou mais, descobrimos que mais de 70% do fornecimento de Bitcoin é atualmente controlado por detentores de médio e longo prazo.

Figura 3: A análise de ondas HODL mostra que os investidores de médio a longo prazo detêm a maior parte do Bitcoin

Curiosamente, embora essa proporção permaneça alta, ela começou a diminuir ligeiramente, indicando que alguns detentores de longo prazo podem estar vendendo, mesmo que a oferta de detentores de longo prazo ainda esteja crescendo. O principal motor do crescimento da oferta a longo prazo parece ser o “envelhecimento” gradual dos detentores de curto prazo para um intervalo de detenção superior a 155 dias, em vez da compra em grande escala de novos fundos.

Figura 4: A taxa de alteração da oferta do detentor de longo prazo tem uma relação inversa com o preço do Bitcoin

Usando dados brutos fornecidos pela API Bitcoin Magazine Pro, analisamos a taxa de alteração do saldo do detentor de longo prazo por idade de retenção da carteira. Quando este indicador desce significativamente, tem coincidido historicamente com topos de ciclo. Pelo contrário, quando o indicador sobe acentuadamente, corresponde frequentemente ao fundo do mercado e à fase de acumulação profunda.

Alterações de curto prazo e índices de distribuição

Para melhorar a precisão desses sinais, os dados podem ser segmentados de forma mais granular comparando "detentores que entraram recentemente no mercado (0-1 mês)" com "detentores de médio prazo (1-5 anos)". Esta comparação da distribuição etária das detenções fornece informações mais frequentes e imediatas sobre o comportamento da distribuição.

Figura 5: A proporção de distribuição por idade de retenção de moeda fornece informações valiosas do mercado

Descobrimos que quando 1-5 Um declínio acentuado na proporção de detentores anuais em relação a novos detentores coincidiu historicamente com os picos de preços do Bitcoin. Pelo contrário, quando o rácio aumenta rapidamente, ou seja, mais Bitcoin flui para as mãos de investidores mais experientes, é muitas vezes um precursor de um grande aumento de preços.

As mudanças no comportamento dos investidores a longo prazo são uma das formas mais eficazes de avaliar a sustentabilidade do sentimento do mercado e dos movimentos de preços. Os dados históricos mostram que os detentores de longo prazo muitas vezes superam os traders de curto prazo em termos de desempenho de lucro, comprando em pânico e mantendo por um longo período. Ao analisar a estrutura de distribuição etária do Bitcoin, podemos capturar com mais precisão os topos e fundos do mercado, sem depender de movimentos de preços ou sentimentos de curto prazo.

Conclusão

Atualmente, os detentores de longo prazo apresentam apenas um leve comportamento de envio, que está longe de atingir a escala do topo dos ciclos anteriores. Existe, de facto, alguma realização de lucros, mas o ritmo a que isso ocorre parece ser completamente controlável e pertence a um ambiente de mercado saudável.

Tendo em conta a atual fase de alta do mercado e a participação de investidores institucionais e de retalho, os dados mostram que ainda estamos numa fase estruturalmente forte e que ainda há espaço para um maior crescimento dos preços num contexto de fluxos contínuos de novos fundos.