O fundador da Citadel, Ken Griffin, declara que “IA generativa é inútil”: Alpha não pode ser descoberto e Wall Street ainda precisa usar as mãos para vencer o mercado

Ken Griffin declarou sem rodeios na Conferência Robin Hood do JPMorgan que a GenAI ainda não explorou Alpha para fundos de hedge, fazendo com que o mercado reexaminasse a praticidade da IA generativa para negociação, riscos e colaboração homem-máquina
(Resumo preliminar: ChatGPT analisa o momento da correção do mercado de criptografia: o mercado altista está no "intervalo" agora?)
(Suplemento de referência: Testando a IA de três grandes bolsas com o Assistentes do "1011 crash": Hexagon Player, Riddler e um deles é "Android Thinking")

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A JPMorgan Robin Hood Investor Conference realizada ontem (15) em Nova York atraiu pesos pesados de Wall Street e do Vale do Silício. Ken Griffin, fundador da Citadel, jogou água fria na inteligência artificial generativa (GenAI) em seu discurso, apontando que embora a GenAI possa atualmente melhorar a produtividade, “para a descoberta do Alpha ainda não foi capaz de fazê-lo”.

"A GenAI pode de facto melhorar a produtividade, mas ainda não consegue descobrir Alpha (retornos excessivos)."

Numa altura em que as ações do conceito de IA estão em alta, a atitude de Griffin fez com que o mundo exterior refletisse sobre o verdadeiro valor desta onda tecnológica.

As práticas da Citadel por trás da atitude cautelosa

O ponto de vista de Griffin não significa que a Citadel seja resistente a novas ferramentas. A empresa já introduziu modelos semelhantes aos do GPT no processo de pesquisa para auxiliar no resumo de documentos, insights instantâneos e análise assistida por chatbot, mas as principais decisões ainda são lideradas por investidores seniores.

No segundo trimestre, a Citadel reduziu suas posições compradas na Broadcom em cerca de 82% e na Palantir em cerca de 48%, mas quadruplicou suas participações na Nvidia para mais de 8 milhões de ações. Estas operações refletem que a Citadel só aposta fortemente quando determina barreiras competitivas e liderança em hardware, mantendo distância de ações de software altamente valorizadas. A Citadel se concentra em manter um equilíbrio entre alavancar a dinâmica do mercado e controlar o risco.

O mercado está otimista em relação à GenAI: os lucros aumentarão?

Em contraste com as reservas de Griffin, algumas instituições de investigação continuam a emitir avaliações positivas, com os retornos anualizados a aumentarem 3-5% para os fundos de cobertura que são os primeiros a adotar a GenAI, o que é particularmente benéfico para estratégias quantitativas e de ações. GenAI fornece extração mais rápida de sinais de mercado e testes de estresse de portfólio, integrando dados sintéticos, modelos de linguagem em larga escala e fluxos de trabalho modulares.

O "Moody's CreditView Blog" destacou que a Agentic AI pode monitorar transações 24 horas por dia, sinalizar anormalidades e fortalecer o gerenciamento de riscos. A pesquisa da AIMA também mostra que 95% dos gestores de fundos de hedge usaram ferramentas GenAI e 90% dos investidores esperam ver contribuições positivas dentro de três anos.

Desafios da adoção em Wall Street

No entanto, ainda existem desafios que não podem ser ignorados sob os dados otimistas. A análise do CFA Institute apontou que o modelo GenAI não responde bem a cenários altamente complexos, como choques geopolíticos, e é propenso a ser impreciso durante grandes flutuações. Em termos de supervisão, o problema da caixa negra e do preconceito do modelo ainda precisa de ser resolvido. Uma vez que a base do julgamento não possa ser rastreada, isso exercerá pressão sobre o cumprimento das instituições financeiras.

Para que a GenAI concretize plenamente o seu potencial em 2030, o campo dos fundos de hedge ainda precisa de 140.000 profissionais qualificados, o que coloca problemas em termos de infraestrutura e formação de talentos. A popularização também pode reforçar a homogeneidade do mercado e aumentar as preocupações sobre os riscos sistémicos e o enfraquecimento das capacidades analíticas humanas.

Colaboração híbrida homem-máquina: um plano mais realista

Sob a pressão da eficiência, do risco e da supervisão, muitos profissionais concentram-se no modelo de "colaboração homem-máquina". Este método permite que a IA conduza uma triagem preliminar e uma pesquisa de padrões em dados massivos e, em seguida, os investidores adicionem experiência e julgamento situacional para finalmente confirmar a estratégia. Este modelo não só aproveita as vantagens computacionais da IA, mas também mantém a sensibilidade humana a eventos extremos e informações não estruturadas.

Para Griffin, prudência não significa negar a tecnologia, mas garantir que todo investimento possa trazer retornos com riscos controláveis. Depois de entender isso, o mercado poderá avaliar com mais tranquilidade a posição da GenAI: ela é apenas uma auxiliar, não uma salvadora.

Em resumo, a GenAI está, sem dúvida, remodelando o processamento de dados e os processos operacionais. A melhoria dos lucros a curto prazo pode ser apenas uma melhoria na eficiência, mas ainda existem variáveis para a geração estável de Alpha ao nível dos fundos de cobertura e o caminho para vencer o mercado. Enquanto Wall Street e Silicon Valley debatem a próxima onda de inovação, as palavras de Griffin lembram aos investidores que a verdadeira vantagem competitiva advém da aplicação precisa de ferramentas, da gestão do risco e de um julgamento claro, não cegado pelas narrativas populares.