Arthur Hayes: 모방 시즌이 이미 도래했지만 당신은 그것을 인정하지 않습니다. HYPE와 SOL은 반박할 수 없는 증거입니다.

👤 hlosw@Sebastian 📅 2026-02-04 12:27:29

BitMEX 창립자 Arthur Hayes는 2025년 시장의 새로운 표준을 돌파합니다. ETF 펀드의 고착성은 기존 순환 규칙을 깨고 알트코인 시즌은 여전히 존재하지만 소수의 고품질 자산에만 속합니다.
(예비 요약: Arthur Hayes는 Monad가 99% 급락할 수 있다고 경고했습니다: 높은 가치와 낮은 유통량을 가진 VC 코인)
(배경 보충: Monad가 공식 출시되었습니다! $MON 개시 통화 가격 성과, 토큰 경제학, Coinbase 공개 판매 결과...모두 편집)

이 기사의 내용

Bitcoin from 12.6 지난 두 달 동안, 10,000달러가 등락을 거듭하며 하락했고, 알트코인 쿼터지수 역시 하락세를 이어갔다. 많은 개인 투자자들이 알트코인을 팔아야 할지 고민하고 있습니다. 이와 관련하여 비트멕스(BitMEX)의 공동 창업자인 아서 헤이즈(Arthur Hayes)는 최근 인터뷰에서 다음과 같이 지적했습니다.

아직 알트코인 시즌이 어디인지 묻는다면, 오른 것을 사지 않았기 때문입니다. 트레이더들이 낙관적이라고 느끼지 않는 이유는 그들이 여전히 2021년부터 똑같은 낡은 플레이북을 사용하고 마지막 주기의 쓰레기에 집착하고 있기 때문입니다.

Hayes는 과거의 표준 스크립트는 BTC가 상승을 주도하고 ETH가 뒤를 이어 마침내 자금이 고위험 소형 코인으로 흘러 들어가는 것이라고 말했습니다.

그러나 2025년 시장 상황은 이 곡선에서 완전히 벗어난다. 온체인 거래 데이터에 따르면, 2021년에 큰 인기를 끌었던 XRP 및 ADA와 같은 기존 알트코인은 비트코인이 계속해서 최고치를 경신했음에도 불구하고 여전히 횡보 상태를 유지하고 있습니다. 시장 상황은 기관 자금이 동등한 영향을 받기를 거부하고 순환 규칙이 더 이상 감정에만 좌우되지 않고 정확한 위험 관리 모델에 의해 소수의 대상에 고정되어 있음을 보여줍니다.

현물 ETF는 높은 벽을 쌓아왔으며 자금은 더 이상 자유롭게 침투할 수 없습니다.

구조에 영향을 미치는 가장 심오한 요인 중 하나는 ETF의 인기입니다. 연구에 따르면 ETF는 규제된 보관 시스템에 자금을 고정시켜 높은 수준의 끈적거림을 만들어냅니다. 2021년부터 수익은 더 이상 거래소 지갑에서 다양한 Meme 코인으로 흐르지 않고, 펀드 구조 내에 머물며 수동적 할당 방식으로 장기간 보유됩니다.

이에 따라 자금 흐름이 '폭포 침투'에서 '점형 살포'로 바뀌었다. 명확한 기본 원칙이 있거나 거대 고래를 지지하는 프로젝트만이 흐름을 흡수할 것입니다.

선택적 강세장: 엘리트 자산의 승리

Hayes는 "모방 시즌이 이미 지났지만 소매 투자자는 올바른 팀에 속하지 않습니다."라고 믿습니다. 가장 명확한 예는 분산형 파생상품 플랫폼 Hyperliquid(HYPE)입니다. 올해 9월 가격은 60달러를 기록했습니다. 그 원동력은 커뮤니티의 주문 요청이 아니라 플랫폼의 실제 수수료 수입과 대형 장외 스타킹이었습니다.

Hayes는 시장이 효율적인 인프라의 부족함을 재평가하면서 최저가 7달러(2023년 최저가)에서 거의 300달러까지 오른 솔라나(SOL)에서도 비슷한 움직임이 나타났다고 믿습니다. 이 자산 그룹의 일반적인 특징은 검증 가능한 현금 흐름, 높은 기술적 한계점 또는 깊은 유동성이며 이는 순전히 서술형 토큰과 뚜렷한 대조를 이룹니다.

2026년 미리보기: 시장 논리가 주식 선별기 시대로 접어들었습니다

트럼프 행정부의 암호화폐 친화적 정책으로 인해 보다 전통적인 투자자들이 암호화폐 자산과 직접 접촉할 수 있게 되었지만 게임플레이는 크게 업그레이드되었습니다. Bitwise 보고서는 미래 시장 동향이 더 짧고 더 강렬해질 것이며 AI, RWA 또는 중요 인프라에 초점을 맞출 것이라고 지적합니다. 예전의 일상이 반복되기를 기다리는 투자자들은 잔인한 현실에 직면하게 됩니다. 누구도 "깨진 금속"을 지지하지 않을 것입니다.