Nhà sáng lập Citadel Ken Griffin tuyên bố "generative AI là vô dụng": Alpha không thể bị phát hiện, Phố Wall vẫn phải dùng tay đánh bại thị trường

Ken Griffin thẳng thắn tuyên bố tại Hội nghị JPMorgan Robin Hood rằng GenAI vẫn chưa khai thác Alpha cho các quỹ phòng hộ, khiến thị trường phải kiểm tra lại tính thực tế của AI tổng hợp trong giao dịch, rủi ro và cộng tác giữa con người với máy
(Tóm tắt sơ bộ: ChatGPT phân tích thời điểm điều chỉnh của thị trường tiền điện tử: Bây giờ có phải thị trường tăng giá đang "nghỉ giữa hiệp" không?)
(Bổ sung nền tảng: Kiểm tra AI của ba sàn giao dịch lớn với sự cố "1011" Trợ lý: Hexagon Player, Riddler và một là "Android Thought")

Nội dung bài viết này

Hội nghị nhà đầu tư JPMorgan Robin Hood tổ chức tại New York ngày hôm qua (15) đã thu hút các đối thủ nặng ký từ Phố Wall và Thung lũng Silicon. Ken Griffin, người sáng lập Citadel, đã tạt một gáo nước lạnh vào trí tuệ nhân tạo tổng hợp (GenAI) trong bài phát biểu của mình, chỉ ra rằng mặc dù GenAI hiện có thể cải thiện năng suất nhưng "việc phát hiện ra Alpha vẫn không thể làm được điều đó".

"GenAI thực sự có thể cải thiện năng suất, nhưng vẫn chưa phát hiện ra Alpha (lợi nhuận vượt mức)."

Vào thời điểm mà cổ phiếu khái niệm AI đang nóng, thái độ của Griffin đã khiến thế giới bên ngoài phải suy ngẫm về giá trị thực sự của làn sóng công nghệ này.

Thực tiễn của Citadel đằng sau thái độ thận trọng

Quan điểm của Griffin không có nghĩa là Citadel chống lại các công cụ mới. Công ty đã đưa các mô hình giống GPT vào quá trình nghiên cứu để hỗ trợ tóm tắt tài liệu, hiểu biết tức thì và phân tích được hỗ trợ bởi chatbot, nhưng các quyết định quan trọng vẫn do các nhà đầu tư cấp cao chỉ đạo.

Trong quý 2, Citadel đã giảm khoảng 82% vị thế mua ở Broadcom và Palantir khoảng 48%, nhưng đã tăng gấp 4 lần lượng nắm giữ tại Nvidia lên hơn 8 triệu cổ phiếu. Những hoạt động này phản ánh rằng Citadel chỉ đặt cược lớn khi xác định được rào cản cạnh tranh và vị trí dẫn đầu về phần cứng, đồng thời giữ khoảng cách với các cổ phiếu phần mềm có giá trị cao. Citadel tập trung vào việc duy trì sự cân bằng giữa việc tận dụng động lực thị trường và kiểm soát rủi ro.

Thị trường lạc quan về GenAI: Lợi nhuận liệu có tăng?

Trái ngược với sự dè dặt của Griffin, một số tổ chức nghiên cứu tiếp tục đưa ra những đánh giá tích cực, với lợi nhuận hàng năm tăng 3–5% đối với các quỹ phòng hộ đầu tiên áp dụng GenAI, điều này đặc biệt có lợi cho các chiến lược định lượng và vốn chủ sở hữu. GenAI cung cấp khả năng trích xuất tín hiệu thị trường và kiểm tra căng thẳng danh mục đầu tư nhanh hơn bằng cách tích hợp dữ liệu tổng hợp, mô hình ngôn ngữ quy mô lớn và quy trình làm việc theo mô-đun.

"Blog CreditView của Moody" đã chỉ ra rằng Agentic AI có thể giám sát các giao dịch 24 giờ một ngày, đánh dấu các điểm bất thường và tăng cường quản lý rủi ro. Nghiên cứu của AIMA cũng cho thấy 95% nhà quản lý quỹ phòng hộ đã sử dụng các công cụ GenAI và 90% nhà đầu tư mong đợi sẽ thấy những đóng góp tích cực trong vòng ba năm.

Những thách thức trong việc áp dụng ở Phố Wall

Tuy nhiên, vẫn có những thách thức không thể bỏ qua dưới những dữ liệu lạc quan. Phân tích của Viện CFA chỉ ra rằng mô hình GenAI không phản ứng tốt với các kịch bản có độ phức tạp cao như các cú sốc địa chính trị và dễ bị sai lệch khi có những biến động lớn. Về mặt giám sát, vấn đề hộp đen mô hình và sai lệch vẫn cần được giải quyết. Một khi không thể truy tìm ra căn cứ để phán quyết, nó sẽ gây áp lực lên sự tuân thủ của các tổ chức tài chính.

Để GenAI phát huy hết tiềm năng của mình vào năm 2030, lĩnh vực quỹ phòng hộ vẫn cần 140.000 chuyên gia lành nghề, điều này đặt ra những vấn đề về cơ sở hạ tầng và đào tạo nhân tài. Việc phổ biến cũng có thể tăng cường tính đồng nhất của thị trường và làm tăng mối lo ngại về rủi ro hệ thống cũng như sự suy yếu về khả năng phân tích của con người.

Sự cộng tác lai giữa con người và máy móc: một kế hoạch chi tiết thực tế hơn

Dưới áp lực về hiệu quả, rủi ro và sự giám sát, nhiều người thực hành tập trung vào mô hình "sự cộng tác giữa con người và máy móc". Phương pháp này là để AI tiến hành sàng lọc sơ bộ và tìm kiếm mẫu trên dữ liệu lớn, sau đó các nhà đầu tư bổ sung kinh nghiệm và phán đoán tình huống để cuối cùng xác nhận chiến lược. Mô hình này không chỉ tận dụng lợi thế tính toán của AI mà còn duy trì sự nhạy cảm của con người trước các sự kiện cực đoan và thông tin phi cấu trúc.

Đối với Griffin, thận trọng không có nghĩa là từ chối công nghệ mà là đảm bảo rằng mọi khoản đầu tư đều có thể mang lại lợi nhuận với rủi ro có thể kiểm soát được. Sau khi hiểu được điều này, thị trường có thể sẽ đánh giá vị thế của GenAI một cách bình tĩnh hơn: nó chỉ là trợ thủ chứ không phải cứu tinh.

Tóm lại, GenAI chắc chắn đang định hình lại các quy trình vận hành và xử lý dữ liệu. Việc cải thiện lợi nhuận trong ngắn hạn có thể chỉ là cải thiện về hiệu quả, nhưng vẫn còn những biến số cho thế hệ Alpha ổn định ở cấp độ quỹ phòng hộ và con đường đánh bại thị trường. Khi Phố Wall và Thung lũng Silicon tranh luận về làn sóng đổi mới tiếp theo, lời nói của Griffin nhắc nhở các nhà đầu tư rằng lợi thế cạnh tranh thực sự đến từ việc áp dụng chính xác các công cụ, rủi ro được quản lý và phán đoán rõ ràng không bị mù quáng bởi những câu chuyện phổ biến.