テザーがビットコインマイニングから撤退！ノーザン・データは左手を上級幹部に右手に売り渡した。 2億ドルの取引の秘密は何ですか？

テザー幹部がノーザン・データのマイニング部門を2億米ドルで買収し、関連取引と規制上の懸念を引き起こした
（前の要約：ブルームバーグ：テザーは200億米ドルを調達し「株式トークン化」を検討し、5000億米ドルの評価額を守るために株主売却を停止する予定）
（背景補足：テザーはイタリアのサッカークラブ、ユベントスを11億ユーロで買収するつもりで、これは世界で最大のスポーツ合併となる可能性がある） Web3 の歴史 )

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資産売却は合理化とウォール街への集中と解釈されることが多いですが、ステーブルコイン発行会社テザーはこの古い台本を内部工作に書き換えました。 2025年末、同社の持株子会社であるノーザン・データは、ビットコイン採掘部門のピーク・マイニングをテザー社の中核幹部であるパオロ・アルドイーノ氏とジャンカルロ・デヴァシーニ氏に2億米ドルで売却し、関連取引の透明性とリスクに関する市場議論の新たなラウンドを引き起こした。

関係構造: 3 社が「白手袋」を演じる

フィナンシャル・タイムズ紙によると、買収者はハイランド・グループ・マイニング、アパラチアン・エナジー、およびカナダのアルバータ州に拠点を置く企業で構成されているようだが、文書追跡によると、最終意思決定者はアルドイーノ氏とデヴァシーニ氏だという。ドイツの規制では非上場企業に対する開示基準が低いため、最初は控えめな方法で取引を行うことができます。しかし、親会社の上級幹部が資本市場で子会社の資産を非公開で引き継ぐことはまれであり、テザー社が意思決定において家族的な集中力を依然として維持していることを示している。

時間のプレッシャー: 税務調査とランブルの合併・買収の二重攻撃

取引のタイミングがプレッシャーを浮き彫りにします。オーディオビジュアルプラットフォームのランブルがノーザンデータを買収する計画の前夜に、テザーはまず変動性の高い採掘部門を遮断し、ノーザンデータがAIクラウドコンピューティングプロバイダーとしてランブルを説明しやすくした。一方、欧州の検察当局は9月に1億ユーロを超える付加価値税を巡る懸念からノーザン・データのデリー事務所を強制捜査した。

クリプトポリタンによると、ピーク・マイニングは8月に第三者であるエレクトロン・エナジーに売却しようとしたが、内部告発によって売却は阻止された。 2回目の試みでは、上級幹部が自ら売却を引き継ぎ、規制の渦の中で資産を迅速に清算することができた。

資金流通: ステーブルコインのキャッシュフローが「輸血回路」を支える

USDT の流通額は 1,870 億米ドルに達し、世界のステーブルコインの 60% を占めます。テザーは、巨額のキャッシュフローをローン、株式、契約などの複数の手段に分割して、内部エコシステムを構築します。 RootDataのデータによると、TetherはNorthern Dataに7億1,500万ドルの融資を提供し、さらにRumbleと1億ドルの広告契約と1億5,000万ドルのGPUサービス契約を結んだ。 Peak Mining の取引も同様のロジックを継続しています。つまり、Northern Data は迅速に現金を入手し、Tether の幹部は高キャッシュ フローのマイニング ファームを個人的な管理下に置き、ネットワーク全体が関連する移転と対価を循環させます。

チェス ゲームの変革: 安定した通貨からコンピューティング パワー帝国へ

Tether は、デジタル ドルを発行しただけでなく、22,000 個の GPU を購入し、マイニング フロントエンドに深く参入し、多様なテクノロジー保持領域を作成するという目標を掲げ、Rumble との資本およびビジネス上の結合を維持しました。アルドイーノCEOは「資本からインフラまでの水平統合」について語った。しかし、非常に不透明な関連当事者間の取引は、外部の世界からの懸念を引き起こしています。トランプ政権発足以来、米国の規制は緩和されているが、テザーが上場企業との連携を深めるにつれ、同時に開示要件も強化されることになる。アナリストらは、「右手より左手」の繰り返しが財務報告の信頼性に対する市場の信頼を損ない、その結果、バリュエーションが損なわれると警告している。

税金徴収から資産移転に至るまで、テザーはステーブルコインのキャッシュフローを利用してグループ全体を再編成しています。この柔軟性は、短期的には資産の効率性と管理と引き換えられる可能性がありますが、長期的には依然として監督と投資家の信頼とのバランスをとる必要があります。次回資本市場の見直しが行われる際には、閉鎖的な構造が透明性の嵐に耐えられるかどうかが、テザーを評価する上で重要な問題となるだろう。