如何通过 Polymarket 套利实现年化 40% 收益？

预测市场套利策略实战解析：利用 Polymarket 平台的跨市场价差，透过三种不同对冲策略锁定套利空间，年化报酬率可达 41%。详解实盘操作与风险控管要点。本文源自@igor_mikerin BlockBeats 所著文章 Arbitrage in Polymarket. 30.000$/month.，由BlockBeats整理、编译及撰稿。
（前情提要：盈利 400 万美元后资产一周归零：Polymarket 体育赌王的陨落）
（背景补充：Polymarket 宣告重返美国：获 CFTC 核准，以「指定合约市场」身分营运中介式交易平台 ）

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随着美国大选临近，预测市场的交易热度不断升温。 2025 年 12 月 9 日，X 平台上关于 Polymarket 套利的讨论集中于跨平台价差、自动化交易机器人及隐藏风险。随着 Kalshi 与 Polymarket 之间的价差频繁出现、技术门槛不断提高，预测市场正从「投机场」演变为真正的套利基础设施。

机会短暂、流动性稀薄、规则差异与黑天鹅事件仍是主要挑战。本文作者以实盘展示套利结构，为当下愈发激烈的预测市场套利竞争提供一个清晰的参考。

以下为原文：

套利 1：买入「哈里斯当选总统」并同时买入所有「共和党赢得不同选举人票差距」的结果

这个策略相当直接：一边押注卡玛拉·哈里斯赢得总统大选，一边买入共和党在选举人团中所有可能的胜选差距。实质上，这两类部位彼此对冲。如果两边部位的总价格低于 1，那么差值部分就是可以锁定的收益率——也就是套利空间。截至今天，这笔交易的套利幅度为 3.5%，距离大选还有 41 天。换算成年化，大约相当于 41% 的年化报酬。

下面的图表展示了我如何构建这笔交易。你可以看到，我几乎在所有可能的结果上都买入了接近相同数量的份额。

这是我在 Polymarket.com 上的仓位情况。你可以看到，我基本上在每一个可能的结果上都买入了相同数量的份额。

这是我在 Polymarket 上实时下单的仓位汇总。这些部位的平均成本是 0.983，也就是说，我的预期收益是 1 – 0.983 = 1.7%。我最近一笔交易的成本基准是 0.979，对应的收益率为 2.1%。

套利 2：押注川普当选，并用「民主党赢得普选票＋赢得总统职位」进行对冲

这个策略目前显示 2.55% 的套利空间。在这一组合中，我们一方面押注川普胜选，另一方面透过下注民主党同时赢得普选票和总统大位来进行对冲。虽然这并不是一个完全等价的对冲（因为民主党有可能在未赢得普选票的情况下赢得总统职位），但根据我的模型，这种情况出现的机率极低。因此，我认为这一对冲结构是稳健的。

以下是我的实际交易，可以看到我在赌注的双方都持有数量相同的份额。

套利 3：买入民主党与共和党普选票所有结果的「No」

在这笔交易中，我买入了关于普选票所有可能结果的「No」选项。当前，这笔套利的空间为 6.65%。

以下是我实际下的单。除了其中 1 笔之外，其余所有交易都会在大选当天获胜。因此，这些交易中所有获胜部位的总收益（扣除 1 笔亏损）需要大于那笔亏损的金额。

务必仔细阅读规则

一个重要提示：一定要认真阅读每个市场的规则。有些部位看起来像是套利机会，但可能隐藏着巨大的风险。比如，如果某位候选人遭遇刺杀，即使你以为自己搭建了一个「稳健套利」，也可能会把所有本金都亏掉。

价差很重要

我遇到的最大挑战之一是市场冲击。由于平台流动性较低，我一旦下单，往往会把整个市场的价格往自己方向推。这会造成买价、卖价、中间价、实时价格与实际成交价之间出现偏差。下面是前面提到的交易中出现过的典型例子。

祝你好运！

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