VanEck: Rendição massiva de mineradores de Bitcoin significa que o mercado está agora no fundo do poço

O poder de computação do Bitcoin diminuiu 4% ao mês e a onda de rendição de mineradores se espalhou; VanEck destacou que os dados históricos mostram que esse tipo de expurgo muitas vezes estabelece a base para o próximo mercado altista.
(Resumo preliminar: o Bitcoin não conseguiu ultrapassar os 90.000 dólares americanos e caiu, o Ethereum manteve-se nos 3.000 dólares americanos e o mercado de ações dos EUA estava em alta no Natal)
(Suplemento de referência: a MicroStrategy anunciou uma suspensão da compra de Bitcoin na semana passada: a ATM arrecadou US$ 740 milhões para repor reservas de caixa, dívidas e dividendos são as necessidades mais urgentes?)

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Bitcoin no inverno de 2025 As minas (Bitcoin) estão prestes a fechar. Os preços caíram 30% em relação à máxima de outubro de US$ 126.080, oscilando em torno de US$ 88.400, com o som dos ventiladores de alta eficiência em data centers no Texas e no Cazaquistão visivelmente abafado. O silêncio, contudo, não é inédito em Wall Street. Matt Sigel, diretor de pesquisa da instituição de investimentos VanEck, acredita que é esse cenário de “rendição do mineiro” que muitas vezes marca o ponto em que o mercado atinge o fundo do poço.

Declínio do poder de hashing e pressão de custos: o termômetro digital da onda de frio

De acordo com o relatório VanEck, em 15 de dezembro, o poder de computação da rede Bitcoin caiu 4% mensalmente, o que é o declínio mais dramático desde a redução pela metade em abril de 2024. Os principais motivos incluem o fechamento de cerca de 1,3 GW da capacidade de produção na China e a mudança de cerca de 10% do poder de computação para uma computação de IA mais lucrativa. Os custos também diminuíram simultaneamente. A análise apontou que o preço de equilíbrio da eletricidade da principal máquina de mineração Bitmain S19 XP caiu de US$ 0,12 por quilowatt-hora para US$ 0,077, uma queda de 36%. Muitas minas enfrentam perdas assim que são ligadas e são forçadas a encerrar ou vender equipamentos.

Backtesting histórico: más notícias tornam-se positivas ao longo do tempo

Os analistas da VanEck Matt Sigel e Patrick Bush acompanharam dados desde 2014 e descobriram que quando o poder da computação mostra crescimento negativo em 30 dias, 65% dos retornos se tornarão positivos nos próximos 90 dias; se o crescimento negativo continuar durante 90 dias, a probabilidade de os retornos se tornarem positivos nos próximos 180 dias sobe para 77%, com um aumento médio de 72%. Matt Sigel apontou:

"Quando os mineradores de baixa eficiência saem e o poder de computação diminui, a dificuldade de mineração será posteriormente reduzida, o que permitirá que os lucros dos mineradores sobreviventes se recuperem, reduzam a pressão de venda do mercado e estabeleçam um fundo para os preços."

Reorganização de chips no ponto mais baixo do índice de medo

O indicador de sentimento do mercado caiu para 16, o que é considerado "medo extremo". A margem de lucro de produção do detentor de curto prazo (SOPR) caiu abaixo de 1,0, indicando que os chips especulativos estão saindo principalmente do mercado com perdas. Enquanto isso, o indicador técnico Hash Ribbon mostra um cruzamento, que se sobrepôs a baixas de preços várias vezes no passado. As ações das empresas e das instituições soberanas são muito diferentes das dos investidores de retalho: aumentaram recentemente as suas participações em 42.000 BTC, e 13 países, incluindo a Argentina, o Japão e o Butão, ainda apoiam a mineração, e os chips estão a passar de mineiros de alto custo para fundos de longo prazo.

Ruído macro e limites de risco

Olhando para o nível macro, a administração Trump continua favorável aos criptoativos, mas a liquidez global ainda é limitada pela possibilidade de o Banco do Japão aumentar as taxas de juros. Alguns analistas como a TradingShot alertam que o Bitcoin pode não descartar uma queda para US$ 50.000 no curto prazo. O mercado pode flutuar entre US$ 80.000 e US$ 95.000, mas o padrão histórico de mineradores capitulando com uma alta taxa de vitórias não foi quebrado. Quando a capacidade de produção menos eficiente for encerrada e parte da capacidade computacional for transferida para a IA, a base da rede deixada para trás será mais resiliente. Para os investidores de longo prazo, o silêncio das minas pode não ser apenas um inverno frio, mas um sinal silencioso de que as sementes de um novo ciclo começam a germinar.

À medida que o som dos ventiladores para gradualmente, esta onda de expurgos traz oportunidades para reavaliação de custos e atualizações de capacidade para o sistema Bitcoin. Se o ritmo da história soar novamente, a rendição dos mineiros poderá não ser o capítulo final, mas o prelúdio para o próximo mercado altista.