La plus grande option de l’histoire du Bitcoin est sur le point d’expirer ! Glassnode : Le marché intègre toujours les risques à la baisse et la volatilité du Nouvel An de la BTC pourrait éclater
La plus grande option Bitcoin de l’histoire est sur le point d’expirer. Glassnode, une agence d'analyse de données en chaîne, a souligné que le marché maintient toujours une structure défensive à faible volatilité et que les tendances des prix à court terme pourraient continuer à être limitées.
(Résumé préliminaire: le super cycle du Bitcoin est terminé? Fidelity prévient: 2026 pourrait tomber dans un hiver froid, supportant 65 000 à 75 000 magnésium)
(Supplément de référence: Bilan détaillé de la chute d'octobre: la raison essentielle de la forte baisse des prix du Bitcoin)
Contenu de cet article
L'agence d'analyse de données en chaîne Glassnode hier (19) sur X La plate-forme a publié un document indiquant que le plus grand événement d'expiration d'option (option) Bitcoin (BTC) de l'histoire est sur le point de se produire, mais le prix au comptant du Bitcoin est toujours limité à la récente plage de choc et il n'y a pas encore de direction claire. Glassnode estime que l'expiration de cette option réinitialisera non seulement la position sur le marché, mais pourrait également devenir un tournant important qui affectera le comportement ultérieur des prix.
Les plus grandes options $ BTC expirent, et le spot est toujours bloqué dans sa fourchette récente. Ce fil de discussion examine les signaux de positionnement et de volatilité de l'événement, et pourquoi cette expiration pourrait ensuite avoir une importance pour le comportement des prix. pic.twitter.com/lRtj6c3SxX
— glassnode (@glassnode) 19 décembre 2025
Le marché continue d'évaluer les risques à la baisse
L'analyse de Glassnode a souligné que la participation au marché des options Bitcoin s'est considérablement refroidie au cours du passé. mois. Dans l'ensemble, les flux de capitaux sont devenus plus légers, ce qui indique que la confiance du marché dans le discours haussier à court terme s'affaiblit. Toutefois, la demande des investisseurs en matière de protection contre les risques de baisse existe toujours, et la demande d’options de vente n’a pas disparu.
Du point de vue de la volatilité, la volatilité implicite (IV) diminue simultanément à toutes les expirations. Cela signifie que la demande du marché en matière de couverture à court terme et d’effet de levier à la hausse diminue, et on s’attend à ce que les tendances des prix du Bitcoin restent dans une fourchette relativement contrôlée. La volatilité implicite actuelle de la monnaie (ATM) est d'environ 44 %, soit une baisse de plus de 10 points de pourcentage de volatilité par rapport au récent sommet, ce qui reflète un sentiment de marché devenu plus conservateur.
En termes d'indicateurs structurels, Glassnode a souligné que l'asymétrie sur 25 jours (Skew) reste dans la fourchette positive dominée par les put, ce qui signifie que le prix des put est toujours supérieur à celui des call et que le marché continue d'évaluer les risques à la baisse. Une telle structure asymétrique n'apparaît généralement pas dans un environnement avant que le prix ne soit sur le point de « percer proprement ».
Le trading d'options est toujours orienté vers les opérations défensives.
De plus, les stratégies d'arbitrage et de vente de volatilité sont toujours courantes sur le marché. Glassnode a déclaré que depuis la dernière réunion de la Réserve fédérale (FOMC), la prime de risque de volatilité sur une semaine est restée positive, ce qui signifie que dans le contexte de la convergence de la volatilité implicite avant la fin de l'année, la stratégie consistant à vendre de la volatilité pour gagner des taux d'intérêt (carry) est toujours attrayante et peut également contribuer à supprimer les fluctuations réelles des prix.
Du point de vue des flux de capitaux, le trading d'options cette semaine est toujours orienté vers les opérations défensives, la proportion d'entrées de put étant supérieure à celle des call, même si le volume global des transactions n'est pas exceptionnel. Glassnode a souligné que la structure de position actuelle des teneurs de marché est orientée vers le « multi-Gamma » et sera ajustée par une couverture dynamique lorsque les prix changent. Ce mécanisme pourrait encore supprimer les fluctuations à court terme du marché au comptant avant la fin de l'année.
La volatilité du marché devrait s'accentuer à nouveau au cours de la nouvelle année
Enfin, Glassnode a conclu qu'avec la croissance rapide du marché des options Bitcoin au cours de l'année écoulée, l'impact de l'expiration des options et des mécanismes de couverture sur les prix est devenu de plus en plus critique. Cet événement d'expiration record réinitialisera complètement les positions de marché et les structures d'exposition des teneurs de marché. Une fois l'ajustement des positions terminé, la volatilité du marché devrait s'accentuer à nouveau au cours de la nouvelle année.
