投資家がアルトコインへの熱意を失っている中、長期的な配分は依然として意味があるのだろうか？

暗号通貨市場は構造的な変化を迎えています。資本はもはやニッチなアルトコインを優先せず、明確な規制と十分な流動性を備えた高品質のターゲットに焦点を当てています。アルトコイン指数は今年40％近く下落しており、米国株とは対照的だ。
(暫定的な要約: 小型株トークンは 4 年ぶりの安値に下落、「コピーキャット ブル」は完全に絶望的か?)
(背景補足: DEX でアルトコインを狙うことで 1 年間で 5,000 万ドルを稼いだ)

この記事の内容

過去 1 年間、仮想通貨と米国株式市場は顕著な対照を示してきました。 S&P 500 とナスダック 100 過去 2 年間の指数の累積上昇率はそれぞれ 47% と 49% に達しましたが、アルトコインの指数は大幅に下落しました。暗号化市場は、高品質の資産への資本の集中という構造的変化をもたらしています。

米国アルトコインの 2 つの状況

S&P 500 は 2024 年と 2025 年にそれぞれ 25% と 17.5% 上昇する一方、ナスダック 100 は同期間に 25.9% と 18.1% 上昇し、最大リトレースメントは約 15% にすぎません。

アルトコイン市場に目を向けると、CoinDesk 80 指数（トップ 20 以外の 80 の暗号資産を追跡する）は 2025 年の第 1 四半期に 46.4% 急落し、7 月中旬の時点で年初から 38% 下落しました。

MarketVector Digital Asset 100 Small Cap Index は 2025 年末に 2020 年 11 月以来の最低水準に下落し、仮想通貨市場総額は 1 兆米ドル以上蒸発しました。

高い相関の下での所得の不均衡

この対比の核心は、「高い相関の下での所得の不均衡」です。 CoinDesk 5 指数 (ビットコインなどの主流通貨を追跡する) と CoinDesk 80 の相関関係は 0.9 と高いです。トレンドは一致していますが、リターンは大きく異なります。前者は同期間に12～13％上昇したが、後者は40％近く下落した。

リスク調整後のリターンの差はさらに拡大します。アルトコイン指数のボラティリティは米国株式市場と同等か、それよりも高いですが、シャープレシオがマイナスとなり、大幅なマイナスリターンを記録しています。一方、米国株価指数のシャープレシオは引き続きプラスです。

過去 5 年間で、MarketVector 小型仮想通貨インデックスのリターンは -8% でしたが、大型仮想通貨インデックスは同じ期間に 380% 増加しました。機関投資家ファンドは明らかに自分の足で投票した。

資金は高品質の資産に流れる

Kaikoのデータによると、アルトコインの取引量は2021年の水準に回復したが、その64％がトップ10のアルトコインに集中しており、ソラナやXRPなど規制が明確な「機関級」資産が少数の勝者となっている。

資金は仮想通貨市場から出ていませんが、品質曲線に沿って上向きに流れています。ビットコインとイーサリアムのスポットETFは引き続き機関投資家を惹きつけている。

分散配分は意味を失った

投資家にとって、現在のアルトコインの分散配分は意味を失いました。 CoinDesk 5 と CoinDesk 80 の相関関係がほぼ 0.9 であるということは、アルトコインの保有には分散効果が得られず、追加のリスクが伴うことを意味します。

2024 年末の「アルトコイン シーズン」指数の 88 から 16 への突然の低下は、長期的な資産配分ではなく、その戦術的な取引特性をさらに裏付けています。

現在の市場の論理は完全に変わりました。資本はもはやニッチなアルトコインを好むのではなく、明確な監督と十分な流動性を備えた高品質のターゲットに焦点を当てています。ビットコインとイーサリアムはETFを通じて機関投資家の認知度を高め、米国株は安定したリターンで資金を集めている。彼らは共に、劣悪なアルトコインの生存空間を圧迫してきました。