Fitch prévient qu'il dégradera les notes de crédit des banques qui détiennent trop de Bitcoin

Fitch met en garde: Bank of America accélère son déploiement dans la blockchain et pourrait faire l'objet d'une dégradation de sa notation de crédit, et les coûts de financement sont confrontés à une pression croissante
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(Supplément de contexte: L'achat de Tether Bitcoin fait baisser l'USDT "S&P donne la pire note": La proportion croissante (la répartition des actifs risqués intensifie la possibilité de découplage)

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Le 7 décembre, heure de l'Est, Fitch Ratings) a publié un rapport à succès, soulignant que les banques américaines investissent activement dans la blockchain et les actifs numériques après que l'administration Trump a assoupli les réglementations. Sans pare-feu adéquats, les cotes de crédit pourraient être abaissées et les coûts de financement augmenteraient. Pour Wall Street, c’était un avertissement plus froid qu’une nuit d’hiver à Manhattan.

La pression du crédit derrière les incitations aux frais

Pour les grandes banques telles que JPMorgan, Bank of America et Wells Fargo, la blockchain signifie un acheminement des paiements plus rapide, un règlement automatique des contrats intelligents et de nouveaux revenus de frais. Cependant, Fitch a effectué un autre calcul dans le modèle : si l’exposition aux cryptomonnaies est concentrée, les nouveaux revenus seront loin d’être suffisants pour se protéger contre la volatilité, la conformité et les risques opérationnels. Le rapport indique:

"Des revenus de commissions stables ne peuvent pas compenser la volatilité, la conformité et les risques opérationnels."

Une fois la note de crédit dégradée, les taux d'intérêt appliqués aux banques pour émettre des prêts interbancaires, des obligations senior et des financements sur les marchés de capitaux augmenteront, réduisant directement les marges d'intérêt nettes. En d’autres termes, ramasser la monnaie des actifs numériques peut renverser un grand coffre-fort rempli de capital.

L'effet d'entraînement des pièces stables drainant les dépôts

Fitch et Moody's se concentrent sur l'expansion rapide des pièces stables. Lorsque les clients transfèrent leurs dépôts en dollars américains vers des pièces stables, la base de liquidité de la banque s'érode, formant une « désintermédiation des dépôts ». Les émetteurs de Stablecoin utilisent généralement les bons du Trésor américain comme réserves ; Si la panique déclenche des rachats à grande échelle, les émetteurs seront obligés de vendre des bons du Trésor, et la pression vendeuse se retournera contre l’ensemble du système financier à travers le marché obligataire. Une « dollarisation fantôme » dans laquelle les mécanismes de fixation des prix et de règlement du dollar américain sont marginalisés a également émergé, posant des mines terrestres à long terme pour la domination monétaire de la Réserve fédérale.

Le feu vert de la réglementation est allumé, le feu rouge de la notation de crédit reste allumé.

Les signaux politiques montrent une fragmentation. En novembre, le Bureau du contrôleur de la monnaie (OCC) a publié une lettre interprétative autorisant les banques à détenir de petites quantités d’actifs numériques à des « fins opérationnelles », donnant apparemment le feu vert aux réseaux de paiement blockchain. Fitch a toutefois souligné que chaque fois que les expositions deviennent « concentrées » ou « significatives », des points seront déduits du modèle de notation de crédit. Cela place les banques face à un dilemme : les grandes banques dotées de capitaux solides peuvent être capables de faire la différence entre les rendements et les coûts, mais les petites et moyennes banques désireuses de percer pourraient ne pas être en mesure de supporter le coût d’une dégradation de leur notation de crédit.

À mesure que le « 2025 GENIUS Act » progresse, Wall Street doit maintenir un équilibre entre l'adoption de nouvelles sources de revenus et le maintien de sa cote de crédit. Le rapport de Fitch trace une ligne claire : l'innovation est possible, mais elle doit être basée sur une isolation rigoureuse des risques. Pour les banques, la question n’est plus seulement « pouvons-nous y parvenir », mais « jusqu’où pouvons-nous faire sans payer des coûts de financement plus élevés ». Chaque étape sur ce balancier de plus en plus étroit remet en question la réévaluation par Wall Street du risque, du rendement et de la réputation.