ترامب يهدد بإقالة بول مرة أخرى: إنه غير كفء لدرجة أنه يجب محاكمته. إذا لم تتعامل مع الأمر يا بيسانت، سأطردك.
هدد ترامب علنًا بإقالة باول وبيسانت في المنتدى الأمريكي السعودي، مما يؤثر على استقلال الاحتياطي الفيدرالي، وستصبح المحكمة العليا ساحة المعركة التالية
(ملخص أولي: أعلن ترامب أن المرشح لمنصب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي المقبل قد تم تحديده: أعلن قبل عيد الميلاد أنه يريد استبدال باول، لكن شخصًا ما أعاقني)
(ملحق الخلفية: عاد ماسك إلى البيت الأبيض "لمصافحة ترامب" وحضر مأدبة مع تيم كوك ورونالدو وجين-هسون هوانغ)
محتويات هذه المقالة
الولايات المتحدة. لقد أطلق الرئيس ترامب تهديد "الحريق" في "منتدى الاستثمار الأمريكي السعودي" هذا الأسبوع، الأمر الذي أدى على الفور إلى دق أجراس الإنذار في وول ستريت. لم يكن هذا مجرد خطاب عاطفي، بل كان بمثابة لكمة موجهة إلى استقلال بنك الاحتياطي الفيدرالي، مما أجبر السوق على تحويل انتباهه من مؤامرة أسعار الفائدة إلى لعبة شد الحبل بين البيت الأبيض والمحكمة العليا.
تحذير "إطلاق النار" في دائرة الضوء في واشنطن
خفضت اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) سعر الفائدة لليلة واحدة إلى نطاق 3.75% إلى 4% في أكتوبر/تشرين الأول، لكن ترامب ما زال يرفض ذلك باعتباره "غير كاف". وعلى المسرح، انتقد بشدة رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول ووصفه بأنه "غير كفء على الإطلاق" وقال:
"أريد حقًا أن أقيله".
ثم تحول هدف الهجوم إلى وزير المالية بيسانت:
"أسعار الفائدة مرتفعة للغاية يا سكوت، وإذا لم تقم بإصلاح هذه المشكلة قريبًا، فسوف أقوم بطردك". وعندما يلقي الرئيس مسؤولية السياسة النقدية مباشرة على مجلس الوزراء، فإن ما تقرأه السوق هو أن صبر البيت الأبيض في التعامل مع بنك الاحتياطي الفيدرالي قد نفد.
انقسام البيت الأبيض: المخازن المؤقتة مقابل المتطرفين
في مواجهة إذلال ترامب العلني، لا يزال بيسانت يدعو إلى الحفاظ على استقرار النظام ويصبح واحدًا من "المخازن المؤقتة" القليلة في واشنطن. ويعارضه الراديكاليون بقيادة وزير التجارة لوتنيك، الذين يؤيدون الإقالة الفورية لبول و"السماح له بالرحيل". وزعم المتحدث باسم البيت الأبيض كوش ديساي لاحقا أن لديه "ثقة" في بيسانت، لكن في سياق واشنطن غالبا ما يعني ذلك أن الطرف الآخر في خطر.
رد الفعل المتسلسل من المحكمة إلى السوق
قد لا تكون النقطة الحاسمة الحقيقية في المكتب البيضاوي، بل في المحكمة العليا. أدى قرار ترامب ضد ويلكوكس في شهر مايو/أيار الماضي إلى توسيع نطاق الرئيس في إقالة المسؤولين في الوكالات المستقلة، مما ترك فجوة في تحدي بنك الاحتياطي الفيدرالي. المعركة الرئيسية التالية هي ترامب ضد كوك، حيث يحاول ترامب إقالة حاكمة بنك الاحتياطي الفيدرالي ليزا كوك بتهمة "الاحتيال في الرهن العقاري". سيتم مناقشة القضية في 21 يناير 2026. ويعتزم فريق ترامب إعادة تعريف "القضية العادلة" ويدعو إلى أن يتمتع الرئيس بسلطة شخصية مطلقة على مسؤولي البنك المركزي.
إذا أيدت المحكمة العليا في نهاية المطاف بيان ترامب، فقد يتعين إعادة تقييم علاوة المخاطر على الأصول المقومة بالدولار الأمريكي؛ وعلى العكس من ذلك، إذا تأكد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي يتمتع بضمانات أقوى للحيازة، فإن تأثير البيت الأبيض على مسار أسعار الفائدة سوف يكون مغلقاً.
اختبار الإجهاد للنتيجة النهائية للنظام
تسببت هذه العاصفة في مواجهة السوق لشكوك مزدوجة في الوقت نفسه: ما إذا كان بول يستطيع البقاء على قيد الحياة حتى نهاية فترة ولايته في عام 2026، وما إذا كان بيسانت يستطيع النجاة من الأزمة الحالية بأمان. ويتعين على المستثمرين الذين اعتادوا التركيز على تقرير الوظائف غير الزراعية أو أرقام التضخم الأساسي أن ينتبهوا الآن عن كثب لجدول المحكمة العليا. والسبب بسيط - إذا تمكن ترامب حقا من إقالة كبار محافظي البنوك المركزية على أساس "اختلافات في السياسات"، فسوف تنشأ فجوة في خط الدفاع المستمر منذ قرن من الزمان عن استقلال بنك الاحتياطي الفيدرالي، وهذا من شأنه أن يغير الطريقة التي تقوم بها الصناديق العالمية بتسعير النظام الأمريكي.
قبل ظهور النتيجة، لا يمكن لوول ستريت سوى البحث عن أدلة في مصفوفة أسعار الفائدة وصوت المطرقة. ويذكرنا إنذار ترامب بشيء واحد: وهو أن هذا ليس مجرد هجوم ودفاع عن تكاليف الاقتراض، بل إنه أيضا اختبار إجهاد للإطار الدستوري المالي في الولايات المتحدة. ص>
