川普开放辉达 H200 出口中国！但须缴 25% 抽成，美中晶片战进入付费解锁新模式

川普批准辉达出口 H200 至中国，但须上缴 25% 抽成，以兼顾国家安全与财政利益，引发市场与法律疑虑。
（前情提要：彭博：川普拟向中国开放出售辉达 H200 晶片，美中「技术换矿产」最新成果？ ）
（背景补充：美国签署澳洲稀土供应「对抗中国」，川普笑：关键矿物多到用不完）

美国总统川普今（9）晨在社群上宣布，允许辉达 (NVIDIA) 向中国出售 H200 人工智慧晶片，但每笔交易须先缴交 25% 销售额给美国政府。这项决策立刻改写美中科技战的棋盘，也显示川普把国家安全与国库收入捆成同一张报价单。

我已经通知中国的习主席，美国将允许 NVIDIA 向中国以及其他国家的「经核准客户」出口 H200 产品，但会在兼顾维持强大国家安全的条件下进行。习主席对此做出了正面回应！

25% 的收益将支付给美利坚合众国。这项政策将支撑美国就业、强化美国制造业，并让美国纳税人受益。

拜登政府曾强迫我们伟大的企业砸下数十亿美元，打造没人想要的「降规」产品，这是个糟糕的主意，拖慢了创新脚步，也伤害了美国劳工。那个时代结束了！我们将在维护国家安全的同时，创造美国就业机会，并维持美国在 AI 领域的领先地位。

NVIDIA 在美国的客户已经开始采用他们那款令人惊艳、高度先进的 Blackwell 晶片，接下来还有 Rubin，这两者都不在这项协议之内。我的政府将永远把美国放在第一位。商务部正在敲定相关细节，而同样的做法也将适用于 AMD、Intel 和其他伟大的美国公司。

让美国再次伟大！

「付费解锁」的新出口模式

据报导，25% 抽成高于市场原先预期的 15%。同样机制未来也很可能将套用在英特尔（intel）与超微等晶片商，只要对中国销售都要「交保证金」。

该做法虽突破传统，但也踩到红线。分析指出，现行美国法规原则上禁止政府对出口许可收费，这一「抽税」设计势必在国会与法院遭到质疑。

技术代差下的精算

至于为何挑 H200？因为它属于上一代 Hopper 架构，与辉达最新 Blackwell 系列相隔约 18 个月技术世代，美国商务部因而认定风险可控。先进的 Blackwell 晶片 依旧锁在禁运清单里，确保美国维持技术领先。

对辉达而言，这是久违的业务活水。过去两年因禁令流失的数十亿美元营收，有望借此回补。然而，中国买家是否愿意买入旧晶片再加 25% 溢价，仍是最大问号。

倘若价格过高，中国市场可能转向华为等本土方案，或者迫使中国企业分散采购，降低对美系供应链依赖。另一方面，美国政府若因法律挑战被迫下调或取消抽成，川普的抽税式国安策略也将失去筹码。

总的来看，H200 解禁代表美中科技角力从「全部封锁」转向「付费可谈」。投资人接下来去关住 25% 成本最终由谁吸收？以及中国是否加速自研替代，来决定这盘生意是双赢，还是谁都赢不了。