Nhà phân tích: Nếu Bitcoin không đạt 112.000 thì không có lý do gì để tăng giá. BTC đã chạm đáy dựa trên mức giá hợp lý và thực tế của nó chưa?

Bitcoin không biến động nhiều vào cuối tuần. Chúng ta hãy xem cách các nhà phân tích thị trường quan sát những thay đổi trong triển vọng thị trường của BTC.
(Tóm tắt sơ bộ: 1,8 tỷ USD được rút ra, Bitcoin có thể tồn tại không?)
(Bổ sung thông tin cơ bản: Tại sao Bitcoin đạt 103.000 USD? Hàng chục tỷ USD bị thanh lý trong tuần này đã khiến một lượng lớn quỹ ETF bị rút ra)

Bitcoin trở nên ít biến động hơn trong cuối tuần và tiếp tục dao động trong phạm vi hẹp từ 106.000 USD đến 108.000 USD. Nó hiện đang được giao dịch ở mức 106.891 USD vào thời điểm viết bài. Crypto KOL Ansem trước đó đã đăng trên X rằng trừ khi Bitcoin quay trở lại trên 112.000 USD, nó sẽ không thay đổi quan điểm về việc thị trường chuyển sang xu hướng giảm giá.

Tôi hoàn toàn không lạc quan về thị trường này, chỉ nhìn vào SFP (mô hình thất bại xoay vòng) trên biểu đồ hàng tuần của XRP, SOL và ETH.
Điều này làm tôi nhớ đến loại SFP sẽ xuất hiện trong LTC vào năm 2021. Kết hợp với thực tế là BTC hiện đã quay trở lại dưới mức cao nhất mọi thời đại năm 2024, tôi không thấy bất kỳ trường hợp tăng giá nào.

Những gì tôi thấy là đà tăng đã kết thúc và giá bắt đầu suy yếu và trượt dốc. Khoảng thời gian phân bổ lớn kéo dài 10 tháng sắp kết thúc. Không có câu chuyện mới nào cho thị trường.
MSTR đạt đỉnh vào tháng 11 năm 2024 và hiện ở dưới mức trung bình động 200 ngày lần đầu tiên kể từ năm 2023, thậm chí đường này còn chuyển thành mức kháng cự.

ETH/BTC đã có một đợt tăng giá vào cuối mỗi chu kỳ.
Trường hợp duy nhất mà tôi sẽ thay đổi quan điểm của mình là -BTC trở lại trên 112K ($112.000).

Tôi không có cách nào lạc quan về thị trường này khi nhìn vào sfps trên biểu đồ hàng tuần của XRP, SOL & ETH. Nó làm tôi nhớ đến sfp mà Ltc đã có vào năm 2021 và khi tôi kết hợp điều này với giao dịch BTC trở lại dưới mức ATH năm 2024 của nó. Tôi không thấy trường hợp tăng giá nào cả. Tôi thấy đà và giá đã kết thúc…

— Ansem (@blknoiz06) Ngày 19 tháng 10 năm 2025

Giá hợp lý: một mỏ neo giá trị thông qua phe bò và phe gấu

Một nhà phân tích khác Murphy đã rút ra nhận thức và mức giá hợp lý của Bitcoin để giúp các nhà đầu tư đánh giá BTC hiện tại. Giá ở đâu?

. Giá thực tế là giá trung bình có trọng số của mỗi BTC khi lần chuyển tiền trên chuỗi cuối cùng xảy ra, đại diện cho giá vốn trung bình của tất cả BTC hiện có trên toàn thị trường. Tiêu chuẩn giá này thường thấp hơn đáng kể so với giá thị trường của BTC, chủ yếu là do việc nắm giữ BTC lâu dài sau khi mua sớm với chi phí thấp đã kéo mức trung bình chung xuống.

. Giá hợp lý là để tính mức trung bình tích lũy lịch sử của mvrv và rút ra mức định giá trung bình dài hạn của thị trường. Nếu mức định giá thị trường (mvrv) ở mức trung bình lịch sử thì giá BTC sẽ ở quanh mức này. Vì vậy, giá hợp lý có thể được coi là “trung tâm của sự đảo ngược giá trị trung bình”.

Trong 10 năm qua, đối với BTC Trong ba chu kỳ qua, giá hợp lý (đường màu xanh) gần như đóng vai trò là đường phân chia giữa chu kỳ tăng và giảm. Sau khi thị trường tăng giá bắt đầu, khả năng cao là BTC sẽ không giảm xuống dưới đường màu xanh ngay cả khi có sự thoái lui; bất cứ khi nào giá trị quay trở lại, nó sẽ kích thích lực mua mạnh.

Ngược lại, nếu BTC bị đường màu xanh đàn áp trong thời gian dài, có nghĩa là thị trường đã bỏ qua liệu giá đã trở lại công bằng hay chưa và bắt đầu trở nên thận trọng; mọi người chú ý đến ác cảm rủi ro hơn là giá trị. Đây cũng là tín hiệu đầu tiên cho thấy nền tảng của thị trường tăng giá đang dần biến mất!

Như có thể thấy từ hình trên, ngoại trừ sự kiện thiên nga đen ngày 5,19 khiến giá BTC vượt qua đường màu xanh, các lần còn lại là thời điểm bắt đầu chuyển sang giảm giá (được đánh dấu 1).

Kể từ đó, BTC đã bước vào xu hướng giảm dài hạn và có khả năng cao là nó sẽ thấp hơn giá thực tế (đường màu đỏ); nói cách khác, khi giá thấp hơn đường màu đỏ, đó là thời điểm gấu sâu; bởi vì điều này có nghĩa là trung bình tất cả các nhà đầu tư nắm giữ BTC sẽ mất tiền. Thị trường đã bước vào thời kỳ tuyệt vọng và đây cũng là điểm mua tuyệt vời chỉ có thể tìm được (dấu 2).

Trong chu kỳ này, kể từ khi có sự cường điệu về việc BlackRock đăng ký ETF, BTC đã hoạt động trên mức giá hợp lý trong gần 2 năm. Nó gần với đường màu xanh ba lần trong khoảng thời gian:
1. Bán tin tức sau khi áp dụng ETF;
2. Việc thanh lý đồng yên Nhật thực hiện giao dịch vào tháng 8 năm 2024;
3. Cuộc khủng hoảng thuế quan vào tháng 4 năm 2025.

Nhưng nó chưa bao giờ giảm xuống dưới mức này, cho thấy khi giá quay trở lại, thị trường chú ý đến giá trị hơn là rủi ro. Theo cơ sở của thị trường tăng giá, việc BTC trở lại mức giá hợp lý là điểm mua tốt nhất.

Đường màu xanh hiện ở mức 97.000 USD và đường màu đỏ là 55.000 USD; nếu bạn cho rằng nền tảng thị trường tăng giá vẫn còn đó thì việc mua khi BTC ở gần 97.000 USD sẽ rất tiết kiệm chi phí. Có thể nói BTC thời điểm này gần như không có bong bóng. Nếu bạn cho rằng nó đã bước vào thị trường giá xuống, bạn có thể tiếp tục chờ đợi thời điểm giá giảm sâu và bạn có thể có cơ hội mua được những con chip giá rẻ dưới 55.000 USD.

Do đó, việc đánh giá chu kỳ tăng giá sẽ quyết định khuôn khổ rộng lớn của chiến lược giao dịch của chúng ta; nếu là cái trước thì phải bị chi phối bởi “tư duy mua hàng”, và điều chúng ta đang chờ đợi là một phạm vi hiệu quả về mặt chi phí. Nếu là vế sau thì “tâm lý bán hàng” phải là yếu tố hàng đầu, và chúng ta đang chờ đợi hố sâu nhất có thể xuất hiện trong vài năm tới, thậm chí hơn mười năm.