هل بدأ حاملو البيتكوين على المدى الطويل في البيع؟

لم يشحن حاملو السندات على المدى الطويل إلا بشكل طفيف، بعيدًا عن النطاق الذي شهدناه في أعلى الدورات السابقة. هذه المقالة مأخوذة من مقال كتبه مات كروسبي، وتم تنظيمه وتجميعه وكتابته بواسطة BitpushNews.
(الملخص السابق: قام ترامب بتمديد تعليق "التعريفة الجمركية بنسبة 50٪ على الاتحاد الأوروبي" حتى 7/9، وانتعشت الأسهم الأمريكية والبيتكوين بمقدار 109000 ملغ)
(ملحق الخلفية: أوقف التاجر جيمس وين للتو الطلبات الطويلة وفتح مركزًا قصيرًا بقيمة 370 مليون دولار في البيتكوين برافعة مالية 40 مرة)

محتويات هذه المقالة

بعد فترة من التقلبات، استعادت عملة البيتكوين الآن علامة 100000 دولار أمريكي وسجلت رقمًا قياسيًا، مما ضخ ثقة جديدة في السوق. ولكن مع ارتفاع الأسعار، ينشأ سؤال رئيسي: هل بدأ حاملو عملة البيتكوين الأكثر خبرة ونجاحا - حاملو البيتكوين على المدى الطويل - في البيع؟

ستحلل هذه المقالة كيف تكشف البيانات الموجودة على السلسلة عن سلوك حامليها على المدى الطويل، وما إذا كان جني الأرباح الأخير مدعاة للقلق أم أنه مجرد جزء صحي من دورة سوق البيتكوين.

علامات جني الأرباح

توفر نسبة أرباح المخرجات المستهلكة (SOPR) رؤية فورية للأرباح المحققة عبر الشبكة بأكملها. وبالتركيز على الأسابيع القليلة الماضية، يمكننا أن نلاحظ بوضوح اتجاهًا تصاعديًا في تحقيق الأرباح. يُظهر تجميع الأعمدة الخضراء أن هناك بالفعل عددًا كبيرًا من المستثمرين الذين يبيعون البيتكوين لتحقيق الأرباح، خاصة بعد ارتفاع السعر من نطاق 74000 إلى 75000 دولار إلى مستويات قياسية جديدة تزيد عن 100000 دولار.

الشكل 1: يشير هامش الإنتاج المُنفق إلى تحقيق أرباح كبيرة على المدى القريب

ومع ذلك، في حين أن هذا قد يثير مخاوف بشأن المقاومة أعلاه على المدى القصير، إلا أنه يجب فهمه ضمن السياق الأوسع للسلسلة. هذا السلوك ليس من غير المألوف في الأسواق الصاعدة ولا يشير وحده إلى قمة الدورة.

لا يزال عرض الحامل على المدى الطويل ينمو

يستمر عرض الحامل على المدى الطويل، والذي يشير إلى إجمالي كمية البيتكوين التي تحتفظ بها المحافظ التي تم الاحتفاظ بها لأكثر من 155 يومًا، في الارتفاع على الرغم من ارتفاع الأسعار. لا يعني هذا الاتجاه بالضرورة حدوث نشاط شراء جديد حاليًا، بل يعني أن عملة البيتكوين "تتقدم في السن" بمرور الوقت إلى حالة حيازة طويلة الأجل دون نقلها أو بيعها.

الشكل 2: زاد المعروض من حاملي البيتكوين على المدى الطويل بشكل ملحوظ

وبعبارة أخرى، لا يزال العديد من المستثمرين في أواخر عام 2024 أو 2025 الذين اشتروا في بداية العام يحتفظون بعملاتهم المعدنية يتحولون إلى أصحاب المدى الطويل. هذه ديناميكية صحية تحدث عادةً في المراحل المبكرة أو المتوسطة من السوق الصاعدة التي لم تظهر بعد علامات التوزيع الشامل.

تحليل موجات HODL

لمزيد من التعمق، استخدمنا بيانات HODL Waves، والتي تم تقسيمها حسب عمر المحفظة. وبالتركيز على المحافظ التي تحتفظ بالعملات المعدنية لمدة 6 أشهر أو أكثر، نجد أن أكثر من 70% من المعروض من البيتكوين يتم التحكم فيه حاليًا من قبل حاملي العملات على المدى المتوسط إلى الطويل.

الشكل 3: يُظهر تحليل موجات HODL أن المستثمرين على المدى المتوسط إلى الطويل يحتفظون بأغلبية البيتكوين

ومن المثير للاهتمام، أنه على الرغم من أن هذه النسبة لا تزال مرتفعة، فقد بدأت في الانخفاض قليلاً، مما يشير إلى أن بعض حاملي البيتكوين على المدى الطويل قد يتم البيع، حتى مع استمرار نمو عرض حاملي الأسهم على المدى الطويل. ويبدو أن المحرك الرئيسي لنمو العرض في الأمد البعيد يتلخص في "الشيخوخة" التدريجية لحاملي السندات قصيرة الأجل إلى نطاق احتفاظ يتجاوز 155 يوماً، بدلاً من شراء أموال جديدة على نطاق واسع.

الشكل 4: معدل تغير عرض حامل البيتكوين على المدى الطويل له علاقة عكسية مع سعر بيتكوين

باستخدام البيانات الأولية المقدمة من Bitcoin Magazine Pro API، قمنا بتحليل معدل تغير رصيد الحامل على المدى الطويل حسب عمر المحفظة. عندما ينخفض هذا المؤشر بشكل ملحوظ، فإنه يتزامن تاريخيًا مع قمم الدورة. على العكس من ذلك، عندما يرتفع المؤشر بشكل حاد، فإنه غالبًا ما يتوافق مع قاع السوق ومرحلة التراكم العميق.

التغيرات قصيرة المدى ونسب التوزيع

لتحسين دقة هذه الإشارات، يمكن تقسيم البيانات بشكل أكثر تفصيلاً من خلال مقارنة "الحاملين الذين دخلوا السوق مؤخرًا (0-1 شهر)" مع "الحاملين متوسطي المدة (1-5 سنوات)". توفر هذه المقارنة للتوزيع العمري رؤى أكثر تكرارًا وفورية حول سلوك التوزيع.

الشكل 5: توفر نسبة توزيع عمر الاحتفاظ بالعملة رؤى قيمة للسوق

وجدنا أنه عندما 1-5 تزامن الانخفاض الحاد في نسبة حاملي البيتكوين السنوي مقارنة بالحاملين الجدد تاريخيًا مع أعلى مستويات أسعار بيتكوين. على العكس من ذلك، عندما ترتفع النسبة بسرعة، أي تدفق المزيد من البيتكوين إلى أيدي المستثمرين الأكثر خبرة، فغالبًا ما يكون ذلك مقدمة لزيادة كبيرة في الأسعار.

تعد التغييرات في سلوك المستثمرين على المدى الطويل إحدى أكثر الطرق فعالية لتقييم استدامة معنويات السوق وتحركات الأسعار. تظهر البيانات التاريخية أن حاملي الأسهم على المدى الطويل غالبًا ما يتفوقون على المتداولين على المدى القصير من حيث أداء الربح عن طريق الشراء في حالة من الذعر والاحتفاظ لفترة طويلة. من خلال تحليل هيكل التوزيع العمري للبيتكوين، يمكننا التقاط قمم وقيعان السوق بشكل أكثر دقة دون الاعتماد على تحركات الأسعار أو المشاعر قصيرة المدى.

الاستنتاج

في الوقت الحاضر، لا يتمتع حاملو الأسهم على المدى الطويل إلا بسلوك شحن طفيف، وهو بعيد عن الوصول إلى المقياس في أعلى الدورات السابقة. هناك بالفعل بعض عمليات جني الأرباح، ولكن يبدو أن وتيرة حدوث ذلك يمكن التحكم فيها بالكامل وتنتمي إلى بيئة سوق صحية.

مع الأخذ في الاعتبار مرحلة السوق الصاعدة الحالية ومشاركة المستثمرين من المؤسسات والأفراد، تظهر البيانات أننا ما زلنا في مرحلة قوية من الناحية الهيكلية، ولا يزال هناك مجال لمزيد من نمو الأسعار على خلفية التدفقات المستمرة للأموال الجديدة. ص>