ゴールドマン・サックスとモルガン・スタンレーは声をそろえて、「米国株のバリュエーションは高すぎるため、少なくとも10％のリトレースメントに直面する可能性がある」と警告した。
ウォール街のトップ投資銀行の幹部らは、企業収益が好調であるにもかかわらず、米国株の現在の評価水準には懸念があり、今後12～24カ月で10％を超えるリトレースメントが起こる可能性があると一斉に警告した。この記事は、Wall Street Insights が執筆した記事を元に、Foresight News が編集および執筆しました。
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この記事の内容
Wallストリートの投資銀行幹部らは口を揃えて、企業利益は堅調だが、現在の評価水準は懸念材料であり、今後12～24カ月で10％を超えるリトレースが発生する可能性があると警告した。
11月4日、メディア報道によると、モルガン・スタンレーのテッド・ピック最高経営責任者（CEO）とゴールドマン・サックスのデビッド・ソロモン最高経営責任者（CEO）は、香港金融管理局主催の金融サミットで、米国株の現在の評価水準は懸念材料であり、将来的に市場は急落する可能性があるとの考えを示した。
ゴールドマン・サックスは、株価は今後 12 ～ 24 か月で 10% ～ 20% のリトレースメントが見られる可能性があると考えています。モルガン・スタンレーは、マクロクリフ効果によるものではない10～15％のリトレースメントは歓迎されるだろうと述べた。両幹部は、反落は市場サイクルの通常の特徴であり、投資家はそれを健全な発展と見るべきだと強調した。
同時に、キャピタル・グループの社長兼最高経営責任者（CEO）のマイク・ギトリン氏も同様の見解を表明し、「企業収益は堅調だが、評価水準は厳しい」と考えている。同氏は、大半の投資家は市場バリュエーションが妥当から十分の間の範囲にあると考えており、株価が割安だと信じている投資家はほとんどいないと指摘した。シタデル最高経営責任者（CEO）のケン・グリフィン氏は、市場が最も不合理になるのは強気相場のピーク時と弱気相場の底時であり、「われわれは現在、強気相場のどん底にいる」と指摘した。
米国株のバリュエーションに関する懸念にもかかわらず、投資銀行のゴールドマン・サックスとモルガン・スタンレーは、依然としてアジア市場の見通しについて楽観的である。
高い評価水準が懸念を生む
ゴールドマン・サックスのソロモン氏は、「ハイテク株は十分に評価されている」と述べたが、これは市場全体に当てはまるわけではない。
モルガン・スタンレーのピックは、市場は長い道のりを歩んできたが、米国には依然として「政策ミスのリスク」と地政学的な不確実性が存在すると述べた。
Capital Group の Gitlin 氏は、現在の市場が直面している核心的な問題について率直に語った。株価が割安か、妥当か、十分な価値があるかとの質問に対し、同氏は次のように述べた。
ほとんどの人は、当社が妥当と十分な価値の中間にいると考えているが、割安と妥当の間のどこかにあると答える人はほとんどいないだろう。
リトレースメントは健全な調整とみなす
ウォール街幹部らは、市場の反動は危機の兆候ではなく、正常かつ健全な発展と見なすべきであることに同意している。
ゴールドマン・サックスのソロモン氏は、10％から15％のリトレースメントは市場の好循環の中でも頻繁に発生し、資本配分の基本的な構造的判断を変えるものではないと強調した。
同氏は、市場はまず上昇し、その後反落するため、投資家に再評価の機会を与えると説明した。このパターンは長期的な強気市場の通常の特徴です。
マネーズ・ピックは、投資家は景気循環の反動の可能性を歓迎すべきであり、これは危機の兆候ではなく健全な発展であると述べた。
マクロクリフ効果によるものではない、10% ～ 15% のリトレースメントの可能性も歓迎すべきです。
ウォール街の銀行CEOらのこうした見解は、急激な調整の可能性を警告した国際通貨基金からの最近の警告にも反映されていると伝えられている。米連邦準備制度理事会のパウエル議長とイングランド銀行のベイリー総裁も、以前に株価評価が高すぎると警告していたことは注目に値する。
アジア市場は現在明るい見通し
米国株のバリュエーションに対する懸念にもかかわらず、ゴールドマン・サックスとモルガン・スタンレーの2つの投資銀行は、アジア市場の見通しについて依然として楽観的である。
ゴールドマン・サックスは、貿易情勢の前向きな展開を含む最近の動向に基づき、世界の資本配分者が今後も中国に関心を持ち続けると予想している。
ソロモン氏は、中国は世界で「最大かつ最も重要な経済国」の一つであると指摘した。
モルガン・スタンレーは、中国、日本、インドなどの市場には独自の成長ストーリーがあると考えており、引き続き強気の姿勢を保っている。ピック氏は「中国、日本、インドという3つの全く異なる物語に興奮せずにはいられないが、いずれも世界的なアジアの物語の一部だ」と語った。ピック氏は特に中国の人工知能、電気自動車、バイオテクノロジー分野への投資機会を強調し、日本のコーポレートガバナンス改革やインドのインフラ建設にも複数年にわたる投資テーマとして言及した。
