Michael Saylor pede que o Bitcoin alcance novamente um milhão ou dez milhões de dólares: espere até o dia em que a Strategy controle 5% ou 7% do fornecimento total de BTC
A MicroStrategy mais uma vez emitiu um sinal de "ponto laranja". O CEO Michael Saylor acredita que se ele detiver 7% da oferta de Bitcoin, o preço pode subir para US$ 10 milhões; no entanto, o preço das ações caiu para metade, a concorrência dos ETF e a pressão regulamentar estão a testar os limites desta máquina de compra ilimitada.
(Resumo preliminar: Aviso da reunião de privacidade da SEC: As regulamentações financeiras se tornaram uma prisão de blockchain, e o foco principal é proteger os direitos humanos e a neutralidade tecnológica)
(Suplemento de referência: A Nasdaq solicitou à SEC um novo sistema de negociação 5×23, e as ações dos EUA estarão "abertas" já no segundo semestre de 2026)
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Michael Saylor em 20 de dezembro Na noite fria de setembro, ele postou mais uma vez um gráfico de "ponto laranja" simbolizando pontos técnicos de compra na plataforma social, anunciando ao mercado que ainda não havia desistido. O CEO da MicroStrategy (MSTR) afirmou mais uma vez em entrevista exclusiva que se a empresa eventualmente acumular 7% da oferta total de Bitcoin (BTC), o preço de uma única moeda deverá ser de US$ 10 milhões; a empresa detém atualmente cerca de 3%, o que significa que precisa absorver mais de 800.000 moedas a mais para atingir a meta.
A aposta quantitativa por trás dos pontos laranja
Saylor comparou o Bitcoin ao “capital digital” e afirmou que estava rompendo com as finanças tradicionais a uma velocidade superior à do ouro e do mercado imobiliário. Ele enfatizou a função da escassez no combate à inflação e propôs mais uma vez um modelo ousado: quando a posição é de 5%, o preço pode chegar a US$ 1 milhão; quando chega a 7%, pode ultrapassar US$ 10 milhões. Esta lógica é baseada no “choque de oferta” – quando um grande número de Bitcoins em circulação são bloqueados em carteiras frias, o mercado é forçado a reavaliar os preços de uma forma não linear.
"A escassez de Bitcoin é um bisturi financeiro que pode cortar com precisão a erosão da riqueza causada pela inflação."
O valor contábil atual dos 671.000 Bitcoins detidos pela MicroStrategy é de aproximadamente US$ 60 bilhões, representando quase 3% da oferta total. Para atingir o limite de 7%, a empresa deve continuar a ativar o mercado de capitais e retirar mais BTC de circulação.
Como o volante de arbitragem do mercado de capitais é conduzido
O núcleo deste volante é o ciclo de "financiamento de ações e dívidas → compra de moedas → prêmio NAV empurra para cima o preço das ações → refinanciamento". De acordo com informações públicas, a MicroStrategy gastou US$ 963 milhões em 12 de dezembro para aumentar suas participações de 10.624 BTC. Embora o seu negócio original de software empresarial tenha gerado lucro, a empresa obteve fundos relativamente baratos através da emissão de novas ações e obrigações convertíveis, e depois investiu os fundos em Bitcoin físico. Ao longo de 2025, a taxa de retorno do Bitcoin permaneceu na faixa de 22% a 26%, apoiando a narrativa de uma “máquina de compra infinita”.
Os cortes nos preços das ações expõem a vulnerabilidade da alavancagem.
No entanto, quando o sentimento do mercado arrefece, o volante também pode parar. As ações do MSTR caíram cerca de 60% em relação às máximas de julho, com os prêmios contraindo acentuadamente, sugerindo que o ETF, juntamente com outros pipelines, estão corroendo sua singularidade como proxy do BTC. A incerteza sobre a inclusão do índice MSCI e variáveis regulatórias como a Lei CLARITY aumentaram as preocupações dos investidores. A empresa raramente vendeu uma pequena quantidade de BTC para ajustar as operações, indicando que a estratégia de alta alavancagem não é ilimitada.
A revisão em baixa do preço das ações não afeta apenas o valor de mercado, mas também aumenta o custo do refinanciamento futuro; se o prêmio diminuir ainda mais, o volante pode ficar preso. O mercado começou, portanto, a testar: Será que a MicroStrategy conseguirá resistir à pressão de liquidez a curto prazo num cenário de alta a longo prazo?
O seguimento da era Trump?
A MicroStrategy está no centro da tensão entre as forças de acumulação e venda. Se Saylor quiser provar a sua profecia de 10 milhões de dólares, deve primeiro garantir que, num ambiente de preços voláteis das acções e custos de financiamento crescentes, o volante não irá parar devido à quebra da alavancagem. Embora o ponto laranja volte a acender, o mercado também sabe que muitas vezes só existe uma crise de liquidez entre o fanatismo e a viabilidade.
No curto prazo, os modelos quantitativos e as tendências políticas de Saylor injetaram imaginação no Bitcoin; a longo prazo, se a MicroStrategy poderá tornar-se o ponto de viragem do “choque de oferta” depende do controlo que exerce sobre a sua própria estrutura financeira. Na próxima vez que o sinal laranja aparecer, Wall Street não estará apenas preocupada com quantas moedas a mais comprou, mas também se esta máquina de compra ilimitada poderá continuar a operar.
