Bank of America cảnh báo: Kế hoạch thuế quan cao của Trump có thể làm trầm trọng thêm lạm phát, Fed có thể không cắt giảm lãi suất trong năm nay

Tổng thống đắc cử Mỹ Trump sắp nhậm chức vào ngày 20. Ngân hàng Mỹ cảnh báo hôm thứ Tư rằng mức thuế cao mà Trump có thể áp dụng có thể khiến Cục Dự trữ Liên bang áp dụng cách tiếp cận chờ xem để cắt giảm lãi suất vì lo ngại về sự trỗi dậy của lạm phát. Cục Dự trữ Liên bang có thể đã hoàn thành đợt cắt giảm lãi suất cuối cùng của đợt này vào tháng trước.
(Tóm tắt sơ bộ: Bitcoin giảm 96.000 USD, Huida giảm 6% và chứng khoán Mỹ sụt giảm. Cục Dự trữ Liên bang có thể chỉ cắt giảm lãi suất một lần trong năm nay?)
(Bổ sung thông tin cơ bản: Các thành viên Hội đồng Dự trữ Liên bang: Fed sẽ thận trọng hơn trong việc cắt giảm lãi suất và định giá cổ phiếu Mỹ có xu hướng điều chỉnh mạnh)

Aditya Bhave, nhà kinh tế Hoa Kỳ tại Bank of America Trong một báo cáo được gửi Đối với khách hàng hôm thứ Tư, người ta chỉ ra rằng hiện ngày càng có nhiều dấu hiệu lạm phát dai dẳng, và xét đến việc chính quyền mới của Trump sắp nhậm chức, Cục Dự trữ Liên bang có thể đã hoàn thành đợt cắt giảm lãi suất cuối cùng của đợt này:

Ngay cả khi không xem xét kích thích tài chính hoặc thuế quan, lạm phát đã là một mối lo ngại. Những thay đổi chính sách này có thể gây ra rủi ro ngược với dự báo chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) cốt lõi của Fed (dự báo của chúng tôi là 2,8% vào cuối năm 2025), vì vậy Fed có thể không cắt giảm thêm nếu chính quyền mới công bố mức thuế quy mô lớn ngay sau khi nhậm chức.

Thuế quan là loại thuế được chính phủ đánh vào hàng hóa nhập khẩu. Mặc dù người tiêu dùng Mỹ không chịu trách nhiệm trực tiếp về thuế quan, nhưng các nhà kinh tế cảnh báo rằng một số chi phí sẽ được chuyển sang người tiêu dùng dưới dạng giá hàng hóa cao hơn, điều này có thể đẩy lạm phát ít nhất là trong ngắn hạn.

Theo bản tóm tắt dự báo kinh tế dành cho các nhà hoạch định chính sách cá nhân được Fed công bố vào tháng trước, các quan chức dự kiến sẽ có thêm hai lần cắt giảm lãi suất vào năm 2025, nhưng Chủ tịch Fed Jerome Powell cho biết vào thời điểm đó rằng chỉ một số thành viên tính đến tác động tiềm tàng từ các chính sách của Trump khi đưa ra dự báo của họ.

Trump đã tăng thuế trong nhiệm kỳ tổng thống đầu tiên và hứa sẽ tiếp tục mở rộng thuế quan trong nhiệm kỳ thứ hai của mình. Gần đây có thông tin cho rằng Trump đang cân nhắc việc tuyên bố tình trạng khẩn cấp quốc gia như một lý do để thực hiện thuế quan toàn diện, nhưng phạm vi thực tế của thuế quan vẫn chưa chắc chắn và một số người ủng hộ cấp cao của Trump cũng bày tỏ sự phản đối kế hoạch áp dụng thuế quan toàn diện.

Thị trường ước tính chỉ có một lần cắt giảm lãi suất trong năm nay

Trong bối cảnh bất ổn liên quan đến thuế quan, dữ liệu lạm phát gần đây không thay đổi nhưng vẫn cao hơn mục tiêu 2% của Cục Dự trữ Liên bang. Kỳ vọng của các nhà đầu tư về việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất thêm vào năm 2025 đang suy yếu. Lãi suất cho vay qua đêm chuẩn của Cục Dự trữ Liên bang hiện ở mức từ 4,25% đến 4,50%.

Công cụ FedWatch của CME cho thấy xác suất Fed giữ nguyên lãi suất trong tháng 1 là 95,2%, xác suất cắt giảm lãi suất 1% chỉ là 4,8%. Thị trường hiện dự đoán Fed sẽ chỉ cắt giảm lãi suất một lần nữa vào cuối tháng 12 năm nay.

Mỹ Lợi suất trái phiếu kho bạc cũng tăng đều đặn trong những tuần gần đây, một dấu hiệu khác cho thấy các nhà giao dịch kỳ vọng lãi suất sẽ duy trì ở mức cao lâu hơn. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm hiện tại được báo cáo là 4,68%, cao hơn nhiều so với mức 4,178% vào cuối tháng 11 năm ngoái.