Chiến lược vi mô: Khoản nắm giữ hiện tại của chiến lược là 650.000 BTC có thể hỗ trợ cổ tức trong 71 năm

Chiến lược (chiến lược vi mô) tuyên bố rằng 650.000 Bitcoin mà họ nắm giữ có thể hỗ trợ cổ tức trong 71 năm với giá trị hiện tại, cố gắng xoa dịu những nghi ngờ của thị trường.
(Tóm tắt sơ bộ: Michael Saylor đã trả lời về "Chiến lược vi mô có thể bị xóa khỏi chỉ số MSCI": Hoạt động kinh doanh Bitcoin của chúng tôi là duy nhất và không thể xác định phân loại chỉ số)
(Bổ sung bối cảnh: JPMorgan Chase cảnh báo: Nếu chiến lược vi mô bị xóa khỏi MSCI, nó có thể gây ra áp lực bán 11,6 tỷ USD đối với các quỹ chỉ số)

MicroStrategy (trước đây là MicroStrategy), công ty niêm yết nắm giữ số lượng cổ phiếu lớn nhất Bitcoin trên thế giới gần đây đã giảm xuống còn 82.000 đô la Mỹ (mức thấp mới kể từ tháng 4 năm nay), giá cổ phiếu đã giảm mạnh gần 40% trong tháng qua và mối lo ngại về thị trường đã quay trở lại.

Về vấn đề này, Strategy đã phát hành trang tổng quan sớm hơn nền tảng X tuyên bố:

Ở mức giá Bitcoin hiện tại, giả sử giá không thay đổi, chúng tôi có đủ tiền để trả cổ tức trong 71 năm. Bất kỳ sự gia tăng giá Bitcoin nào vượt quá 1,41% mỗi năm sẽ hoàn toàn bù đắp cho nghĩa vụ thanh toán cổ tức hàng năm của chúng tôi.

Cơ cấu này khác với mô hình "phân phối cổ tức dựa trên dòng tiền hoạt động" truyền thống. Chiến lược liên kết trực tiếp nguồn lợi nhuận với sự tăng giá của Bitcoin trên bảng cân đối kế toán. Miễn là giá tiền tệ vẫn ở mức cao, về mặt lý thuyết, cổ tức có thể tiếp tục chảy ra và tiền gốc thậm chí không cần phải sử dụng.

Ở mức $ BTC hiện tại, chúng tôi có 71 năm bảo hiểm cổ tức với giả định giá không đổi. Và bất kỳ sự tăng giá nào của $BTC vượt quá 1,41% một năm sẽ bù đắp hoàn toàn cho nghĩa vụ cổ tức hàng năm của chúng tôi. pic.twitter.com/ohN9dctpyv

— Chiến lược (@Strategy) Ngày 20 tháng 11 năm 2025

Ngưỡng thấp và rủi ro cao cùng tồn tại

Chiến lược nói thì đơn giản nhưng công ty vẫn có ba điều chính rủi ro:

Đầu tiên, Bitcoin phải duy trì tính thanh khoản và có sẵn để bán bất cứ lúc nào

Thứ hai, thuế và chi phí quản lý có thể được bỏ qua

Thứ ba, giá sẽ không giảm đáng kể.

Chiến lược ràng buộc hoàn toàn giá trị doanh nghiệp và lợi ích của cổ đông đối với xu hướng Bitcoin. Đối với các nhà đầu tư, việc mua công ty tương đương với việc tham gia đặt cược dài hạn có đòn bẩy cao vào Bitcoin; khi mNAV xuất hiện ở mức chiết khấu, vụ đặt cược này có vẻ hiệu quả về mặt chi phí, nhưng liệu các nhà đầu tư có thể giữ bình tĩnh khi gặp phải thị trường giá xuống hay không lại là một vấn đề khác...

Chiến lược có thể bị loại khỏi Chỉ số MSCI USA

Mặt khác, theo báo cáo mới nhất do JPMorgan Chase công bố vào ngày 20 tháng 11, Chiến lược có thể bị loại khỏi Chỉ số MSCI USA, Nasdaq 100 và các chỉ số vốn chủ sở hữu chính thống khác.

Người sáng lập chiến lược Michael Saylor đã đăng phản hồi trên nền tảng X vào ngày 21. Ông nhấn mạnh: "Chiến lược không phải là một quỹ, một quỹ tín thác hay một công ty cổ phần. Chúng tôi là một công ty hoạt động được giao dịch công khai thực sự với hoạt động kinh doanh phần mềm trị giá 500 triệu đô la Mỹ và sử dụng Bitcoin làm 'vốn sản xuất'".

Saylor chỉ ra thêm rằng kể từ năm nay, Strategy đã hoàn thành 5 đợt phát hành chứng khoán tín dụng kỹ thuật số ra công chúng ($STRK, $STRF, $STRD, $STRC, $STRE), với tổng số tiền danh nghĩa là hơn 77 tỷ đồng và ra mắt đợt chào bán đầu tiên trên thế giới Công cụ trái phiếu kho bạc được bảo đảm bằng Bitcoin "Stretch ($STRC)", có thể cung cấp cho các nhà đầu tư thu nhập bằng đô la thả nổi hàng tháng.

Ông nhấn mạnh rằng những đổi mới này là điều mà các quỹ, quỹ tín thác hoặc công ty cổ phần thuần túy không bao giờ có thể làm được. Saylor đưa ra tuyên bố gay gắt ở cuối bài: "Việc phân loại chỉ số không thể định nghĩa chúng tôi. Chiến lược của chúng tôi là lâu dài, niềm tin của chúng tôi vào Bitcoin là không thay đổi và sứ mệnh của chúng tôi vẫn không thay đổi - xây dựng tổ chức tiền tệ kỹ thuật số đầu tiên trên thế giới dựa trên sự đổi mới tài chính và tiền tệ hợp lý."

Phản hồi về vấn đề chỉ số MSCI

Chiến lược không phải là quỹ, không phải là niềm tin và không phải là niềm tin một công ty cổ phần. Chúng tôi là một công ty điều hành được giao dịch công khai với hoạt động kinh doanh phần mềm trị giá 500 triệu đô la và chiến lược ngân quỹ độc đáo sử dụng Bitcoin làm vốn sản xuất.

Chỉ trong năm nay, chúng tôi đã hoàn thành…

— Michael Saylor (@saylor) Ngày 21 tháng 11 năm 2025