アナリスト: ビットコインが112,000に達しない場合、強気になる理由はありません。 BTCは公正な実現価格に基づいて底を打ったのでしょうか?
ビットコインは週末を通じてあまり変動しませんでした。市場アナリストがBTC市場見通しの変化をどのように観察しているかを見てみましょう。
(暫定的な概要: 18 億米ドルが現金化、ビットコインは生き残れるか?)
(背景補足: なぜビットコインは 10 万 3,000 米ドルに達したのか? 今週の数百億ドルの清算が ETF 資金の大規模な引き出しを引き起こした)
ビットコインは週末にボラティリティが低下し、次の値との間の狭い範囲内で変動し続けた。 106,000米ドルと108,000米ドル。この記事の執筆時点では、現在106,891米ドルで取引されています。暗号通貨KOLのアンセム氏は以前、ビットコインが11万2000ドルを超えて戻らない限り、市場が弱気に転じるという見方を変えることはないとXに投稿した。
私はこの市場に対して全く強気ではありません。ただXRP、SOL、ETHの週足チャートのSFP（スイング失敗パターン）を見ているだけです。
これは、2021 年の LTC に登場する SFP タイプを思い出させます。BTC が現在 2024 年の史上最高値を下回っているという事実と組み合わせると、強気のケースは見当たりません。私が目にしているのは、勢いが終わり、価格が弱まり、下落し始めているということです。 10か月にわたる大規模な割り当て期間が終わりに近づいています。市場にとっても新たな物語はない。
MSTRは2024年11月にピークを迎え、現在は2023年以来初めて200日移動平均を下回っており、この線さえも抵抗線となっています。ETH/BTC は、毎サイクルの終わりに起こるように上昇しました。
私が意見を変える唯一のシナリオは、BTC が 112,000 ($112,000) を超えて戻ってきたことです。
XRP、SOL、ETH の週次チャートの sfps を見ていると、この市場で強気になる方法はありません。 LTCが2021年に持っていたSFPと、これを2024 ATHを下回って取引されているBTCと組み合わせると、それを思い出します。雄牛のケースは見当たりません。勢いと価格には終わりが見えます…
— Ansem (@blknoiz06) 2025 年 10 月 19 日
公正価格: 強気と弱気を通じた価値のアンカー
別のアナリストのマーフィーは、投資家が現在の BTC を判断するのを助けるために、ビットコインの実現と公正価格を導き出しました。価格は？
。実現価格は、最後のオンチェーン転送が行われたときの各 BTC の価格の加重平均であり、市場全体の既存のすべての BTC の平均原価を表します。この価格基準は通常、BTC の市場価格よりも大幅に低くなります。これは主に、初期の低コスト購入後の BTC の長期保有が全体の平均を押し下げているためです。
。公正価格は、mvrv の過去の累積平均を計算し、市場の長期平均評価水準を導き出します。市場評価レベル (mvrv) が過去の平均にある場合、BTC の価格はこのレベル付近になるはずです。したがって、公正価格は「平均回帰の中心」とみなすことができます。
過去 10 年間、BTC は過去 3 つのサイクルでは、公正価格 (青い線) が強気サイクルと弱気サイクルの境界線としてほぼ機能してきました。強気相場が始まった後は、たとえリトレースメントがあったとしてもBTCが青い線を下回らない可能性が高くなります。価値が戻るたびに、強い買いが刺激されるでしょう。
逆に、BTC が青い線で長期間抑制されている場合は、市場が価格が公正に戻ったかどうかを無視し、慎重になり始めていることを意味します。誰もが価値よりもリスク回避に注意を払っています。これは強気相場の基盤が徐々に失われつつあることを示す最初のシグナルでもあります。
上の図からわかるように、BTC 価格が青い線を突破した 5.19 ブラック スワン イベントを除いて、その他の時間は強気から弱気への転換の始まりでした (1 でマーク)。
それ以来、BTC は長期下落トレンドに入り、実現価格 (赤線) を下回る可能性が高くなります。言い換えれば、価格が赤い線よりも低いときは、深い弱気の時期です。なぜなら、これはBTCを保有するすべての投資家が平均して損失を被ることを意味するからです。相場は絶望期に入っており、ここにしかない絶好の買いポイントでもあります（マーク2）。
このサイクルでは、ブラックロックのETF申請の誇大宣伝により、BTCは2年近く適正価格を超えて推移している。期間中、青線に近かったのは３回
１． ETF導入後のニュースを売り込む
2． 2024年8月に円キャリートレードを清算
３． 2025 年 4 月の関税危機。しかし、これを下回ったことは一度もなく、価格が戻ると市場がリスクよりも価値に注目することを示しています。強気市場の基礎では、BTC が適正価格に戻ることが最良の買いポイントとなります。
青い線は現在 $97,000、赤い線は $55,000 です。強気相場の基盤がまだあると思われる場合は、BTC が 97,000 ドルに近いときに購入するのが非常に費用対効果が高くなります。現時点のBTCにはバブルはほとんどないと言えるでしょう。弱気相場に入ったと思われる場合は、引き続き深い弱気の瞬間を待ち続けることができ、55,000ドル以下の安いチップを手に入れるチャンスがあるかもしれません。
したがって、ブルベアサイクルの判断が当社のトレーディング戦略の大枠を決定します。前者であれば「買い思考」が支配的になるはずで、待っているのは費用対効果の範囲だ。後者であれば、「売り心理」が主役となるはずで、今後数年、場合によっては10年以上先に現れるかもしれない深い穴が待っているはずだ。
