Michael Saylor appelle à ce que Bitcoin atteigne à nouveau un million ou dix millions de dollars : attendez le jour où Strategy contrôlera 5% ou 7% de l'offre totale de BTC
MicroStrategy a une fois de plus émis un signal «point orange». Le PDG Michael Saylor estime que s’il détient 7 % de l’offre de Bitcoin, le prix peut grimper jusqu’à 10 millions de dollars ; cependant, le cours de l'action a diminué de moitié, la concurrence des ETF et la pression réglementaire testent les limites de cette machine à acheter sans limite.
(Résumé préliminaire: Avertissement lors de la réunion de confidentialité de la SEC: la réglementation financière est devenue une prison de blockchain, et l'objectif principal est de protéger les droits de l'homme et la neutralité technologique)
(Supplément de référence: le Nasdaq a déposé une demande auprès de la SEC pour un nouveau système de négociation 5×23, et les actions américaines seront « ouvertes » dès le second semestre 2026)
Contenu de cet article
Michael Saylor sur 20 décembre Dans la froide nuit de septembre, il a de nouveau publié sur la plateforme sociale un graphique en « point orange » symbolisant les points d'achat techniques, annonçant au marché qu'il n'avait pas encore lâché prise. Le PDG de MicroStrategy (MSTR) a de nouveau affirmé dans une interview exclusive que si la société finissait par accumuler 7 % de l'offre totale de Bitcoin (BTC), le prix d'une seule pièce devrait être de 10 millions de dollars ; la société en détient actuellement environ 3 %, ce qui signifie qu’elle doit absorber plus de 800 000 pièces supplémentaires pour atteindre l’objectif.
Le pari quantitatif derrière les points orange
Saylor a comparé Bitcoin au « capital numérique » et a affirmé qu'il s'éloignait de la finance traditionnelle à une vitesse supérieure à celle de l'or et de l'immobilier. Il a souligné la fonction de rareté pour lutter contre l'inflation et a proposé une fois de plus un modèle audacieux : lorsque la position est de 5 %, le prix peut atteindre 1 million de dollars ; lorsqu'il atteint 7 %, il peut dépasser 10 millions de dollars. Cette logique est basée sur un « choc d’offre » : lorsqu’un grand nombre de Bitcoins en circulation sont bloqués dans des portefeuilles froids, le marché est obligé de réévaluer les prix de manière non linéaire.
"La rareté du Bitcoin est un scalpel financier capable de freiner avec précision l'érosion de la richesse causée par l'inflation."
La valeur comptable actuelle des 671000 Bitcoins détenus par MicroStrategy est d'environ 60 milliards de dollars, ce qui représente près de 3% de l'offre totale. Pour atteindre le seuil de 7 %, l’entreprise doit continuer à activer le marché des capitaux et à retirer davantage de BTC de la circulation.
Comment fonctionne le volant d'inertie du marché des capitaux
Le cœur de ce volant est le cycle «financement d'actions et de dettes → achat de pièces → prime de valeur liquidative fait monter le cours de l'action → refinancement». Selon des informations publiques, MicroStrategy a dépensé 963 millions de dollars le 12 décembre pour augmenter ses avoirs de 10624 BTC. Bien que son activité initiale de logiciels d’entreprise ait généré des bénéfices, la société a obtenu des fonds relativement bon marché grâce à l’émission de nouvelles actions et d’obligations convertibles, puis a investi les fonds dans du Bitcoin physique. Tout au long de 2025, son taux de retour Bitcoin est resté compris entre 22 % et 26 %, confortant le récit d’une « machine d’achat infinie ».
Les baisses de cours des actions exposent la vulnérabilité de l'effet de levier
Cependant, lorsque le sentiment du marché se refroidit, le volant d'inertie peut également caler. Les actions MSTR ont chuté d'environ 60 % par rapport à leurs sommets de juillet, avec des primes en forte contraction, ce qui suggère que l'ETF ainsi que d'autres pipelines érodent son caractère unique en tant qu'indicateur du BTC. L'incertitude quant à l'inclusion dans l'indice MSCI et les variables réglementaires telles que la loi CLARITY ont accru les inquiétudes des investisseurs. La société a même rarement vendu une petite quantité de BTC pour ajuster ses opérations, ce qui indique que la stratégie à fort effet de levier n’est pas sans limites.
La révision à la baisse du cours de l'action affecte non seulement la valeur marchande, mais augmente également le coût du refinancement futur; si la prime se rétrécit davantage, le volant d'inertie peut rester bloqué. Le marché a donc commencé à se poser des questions: MicroStrategy peut-elle résister à la pression des liquidités à court terme dans le cadre d'un scénario haussier à long terme?
La suite de l'ère Trump ?
MicroStrategy est au centre de la tension entre les forces d'accumulation et de vente. Si Saylor veut prouver sa prophétie de 10 millions de dollars, il doit d’abord s’assurer que dans un environnement de cours boursiers volatils et de coûts de financement en hausse, le volant d’inertie ne s’arrêtera pas en raison d’un effet de levier brisé. Même si le point orange se rallume, le marché sait aussi qu’il n’y a souvent qu’une crise de liquidité entre fanatisme et faisabilité.
À court terme, les modèles quantitatifs et les tendances politiques de Saylor ont injecté de l'imagination dans Bitcoin; à long terme, la capacité de MicroStrategy de devenir le point de bascule d’un « choc d’offre » dépend de son contrôle sur sa propre structure financière. La prochaine fois que le signal orange s’allumera, Wall Street se souciera non seulement du nombre de pièces supplémentaires qu’elle aura achetées, mais aussi de savoir si cette machine à acheter sans limite pourra continuer à fonctionner.
