Генеральный директор BlackRock публично признает свою ошибку: Биткойн — это не только преступление, это очень волатильный актив страха

Генеральный директор BlackRock Ларри Финк публично высказался на саммите DealBook, организованном The New York Times, подробно рассказав репортеру Эндрю Россу Соркину, как фундаментально изменились его взгляды на криптовалюты за восемь лет.
(Предварительное резюме: самый успешный выпуск ETF BlackRock в истории: IBIT привлекает 50 миллиардов долларов США, Bitcoin 2025 бросает вызов золотому статусу)
(Справочное дополнение: BlackRock Bitcoin ETF «IBIT» зарабатывает больше, чем все его фонды, и больше, чем S&P 500 ETF, который в десять раз больше)

Содержание этой статьи

Генеральный директор BlackRock Ларри Финк на конференции DealBook, организованной New York Times. Саммит ознаменовал драматический сдвиг в позиции общественности. Сидя на сцене вместе с генеральным директором Coinbase Брайаном Армстронгом, Финк подробно рассказал репортеру Эндрю Россу Соркину, как его взгляды на криптовалюты фундаментально изменились за восемь лет.

Финк откровенно описал свой переход от прямой связи Биткойна с отмыванием денег в 2017 году к нынешнему лидерству в крупнейшем в мире спотовом биржевом фонде биткойнов (ETF).

Очень наглядный публичный пример серьезного изменения в моем мышлении... мой мыслительный процесс постоянно развивается.

Результаты BlackRock IBIT: восемь лет от критики до признания

В октябре 2017 года Финк саркастически заявил, что Биткойн «показывает, насколько велика глобальная потребность в отмывании денег». Комментарий полностью отражал преобладающее в то время мнение Уолл-стрит о криптовалютах, согласно которому эта сфера в первую очередь движима преступной деятельностью и незаконными денежными переводами. Многие институциональные инвесторы держались подальше от Биткойна, считая его слишком рискованным и не имеющим практического применения.

За последующие восемь лет рыночная среда, нормативная база и институциональное участие кардинально изменились. Биткойн постепенно превратился из второстепенного актива в финансовый инструмент, к которому серьезно относятся институциональные инвесторы, хедж-фонды и компании по управлению активами. Сама компания BlackRock совершила стратегический сдвиг, в конечном итоге осознав, что Биткойн и спотовые ETF представляют собой значительные возможности для бизнеса и потребительский спрос.

В январе 2024 года компания BlackRock получила одобрение регулирующих органов от Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC) на запуск одного из первых спотовых биткойн-ETF. Принадлежащий компании iShares Bitcoin Trust ETF (тикер: IBIT) с момента своего запуска добился потрясающих результатов, установив множество рекордов в индустрии управления активами.

Выдающиеся результаты IBIT включают совокупный чистый приток более 50 миллиардов долларов (к концу 2024 года) и пиковые активы примерно в 70 миллиардов долларов, что делает его крупнейшим спотовым ETF на биткойны на рынке. Темпы его роста установили рекорд самого быстрого роста в истории выпуска BlackRock ETF, что в пять раз превышает темпы второго по величине ETF компании. Еще более поразительно то, что прибыль IBIT теперь превзошла все другие ETF, принадлежащие BlackRock, включая S&P 500 ETF (IVV), который в десять раз больше.

Интеграция традиционных финансов в криптоактивы

Позиция Финка отражает стратегическое решение BlackRock как одного из крупнейших в мире управляющих активами, который увидел постоянный клиентский спрос на биткойны и решил удовлетворить этот спрос, запустив спотовый ETF. Генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг присутствовал на саммите DealBook вместе с Финком, уделяя особое внимание таким темам, как токенизация и будущее денег. Само сотрудничество очень символично, поскольку оно представляет собой превращение Биткойна из стигматизированного второстепенного актива в законный инвестиционный вариант, который может быть включен в институциональные инвестиционные портфели, пенсионные фонды и индивидуальные пенсионные счета.

Крупнейшее в мире традиционное финансовое учреждение появляется бок о бок с крупнейшей криптовалютной биржей в Соединенных Штатах, что отражает углубляющуюся тенденцию интеграции в традиционных сферах финансов и криптовалют. Помимо BlackRock, другие крупные управляющие активами, такие как Grayscale, Bitwise, Fidelity, ARK 21Shares, Invesco Galaxy и VanEck, запустили свои собственные спотовые продукты Bitcoin ETF, что стало поворотным моментом, поскольку Bitcoin ETF стали основными финансовыми продуктами.

Биткойн — это «актив, вызывающий страх»

Но даже в этом случае Финк не превратился полностью в убежденного сторонника Биткойна. Вместо этого на саммите DealBook он назвал Биткойн «активом страха». Он отметил, что цены на биткойны упали на фоне объявлений о торговой сделке между США и Китаем и возможном прекращении войны на Украине.

Если вы покупаете Биткойн для торговли, это очень волатильный актив. Вы должны быть очень хороши в выборе времени для выхода на рынок, а большинство людей в этом плохо разбираются.

Этот комментарий показывает, что Финк имеет более тонкий и прагматичный взгляд на Биткойн — хотя он признает важность Биткойна, он не рассматривает его как безрисковую долгосрочную инвестицию, а скорее как очень волатильный актив, требующий профессионального управления.

Долгосрочные проблемы и динамика рынка

Тем не менее, чистый отток средств IBIT в ноябре также является напоминанием о том, что интерес институциональных инвесторов к Биткойну не является безусловным. Когда рыночные условия меняются, геополитические риски уменьшаются или меняется макроэкономическая политика, инвесторы быстро корректируют свои позиции.

IBIT также столкнулся с серьезными проблемами с чистым оттоком в ноябре 2024 года. Совокупный чистый отток за месяц достиг 2,3 миллиарда долларов, при этом самые крупные однодневные оттоки включали 463 миллиона долларов 14 ноября и 523 миллиона долларов 18 ноября. Однако Криштиану Кастро, директор по коммерческому развитию BlackRock, заявил в ответ на чистый отток, что управляющий активами по-прежнему уверен в ETF как в «ликвидном и мощном инструменте». инструмент». Несмотря на отток средств, IBIT по-прежнему занимает 45% мировой доли спотового рынка Bitcoin ETF.

Когда традиционные финансовые учреждения принимают Биткойн, правительства и регулирующие органы с большей вероятностью включат его в формальные финансовые структуры. Это может привести к более четкой налоговой политике, усилению защиты потребителей и общей стандартизации рынка. Со временем Биткойн может превратиться из чисто рискового актива в стандартный актив в традиционных инвестиционных портфелях.