Áp lực bán Bitcoin sắp kết thúc? K33: Lô hàng của người nắm giữ dài hạn sắp kết thúc và nhu cầu của tổ chức sẽ quay trở lại vào năm 2026
K33 Research, một cơ quan nghiên cứu và môi giới tiền điện tử, đã chỉ ra rằng sau hai năm bán ra ồ ạt bởi những người nắm giữ Bitcoin dài hạn, áp lực bán đang tiến đến giai đoạn bão hòa. Khi áp lực chốt lời của các nhà đầu tư sớm giảm dần, áp lực bán trên chuỗi được kỳ vọng sẽ giảm bớt đáng kể, từ đó mang lại sự đảo chiều tiềm năng cho thị trường.
(Tóm tắt sơ bộ: Glassnode: Bitcoin yếu và không ổn định, sắp có biến động lớn?)
(Bổ sung thông tin cơ bản: Các dự đoán về Bitcoin vào năm 2025 đã cùng nhau đảo ngược, tại sao các tổ chức lại mắc sai lầm?)
K33 Research, một cơ quan nghiên cứu và môi giới tiền điện tử, đã công bố báo cáo mới nhất vào ngày 16 tháng 12, cho biết những người nắm giữ Bitcoin dài hạn (Những người nắm giữ dài hạn (LTH) đã đạt đến giai đoạn bão hòa sau hai năm tăng mạnh Khi áp lực chốt lời của các nhà đầu tư ban đầu dần yếu đi, áp lực bán trên chuỗi dự kiến sẽ giảm bớt đáng kể, do đó mang lại sự thay đổi tiềm năng cho thị trường
Việc phân bổ quy mô lớn của những người nắm giữ dài hạn, định hình lại cơ cấu sở hữu Bitcoin
Giám đốc nghiên cứu của K33 Vetle Lunde đã phân tích trong báo cáo rằng kể từ đầu năm 2024, nguồn cung Bitcoin nắm giữ trong hơn hai năm đã tiếp tục giảm, trong đó có khoảng 1,6 triệu BTC. (khoảng 138 tỷ USD) đã được kích hoạt lại và tham gia vào thị trường lưu thông. Đây là một trong những giai đoạn bán dài hạn lớn nhất trong lịch sử Bitcoin, với lần lượt là năm 2024 và 2025 là năm kích hoạt lại nguồn cung dài hạn lớn thứ hai và thứ ba trong lịch sử, chỉ sau năm 2017.
Tuy nhiên, không giống như năm 2017, chủ yếu được thúc đẩy bởi sự bùng nổ giao dịch altcoin và ICO, đợt bán này được đặc trưng bởi việc bán của những người nắm giữ dài hạn. Bitcoin trực tiếp vào các nhóm thanh khoản sâu, tương ứng với hoạt động mua ở cấp tổ chức do các quỹ ETF Bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ mang lại và nhu cầu mạnh mẽ từ các công ty để đưa Bitcoin vào bảng cân đối kế toán của họ
Báo cáo trích dẫn một số giao dịch lớn làm ví dụ, bao gồm giao dịch phi tập trung 80.000 BTC được hoàn thành bởi Galaxy Digital vào tháng 7, một con cá voi bán 24.000 BTC để lấy Ethereum vào tháng 8 và một chủ sở hữu khác bán khoảng 11.000 BTC từ tháng 10 đến tháng 11 đã nhấn mạnh rằng loại hành vi này. bởi các nhà đầu tư lớn là khá phổ biến và là một trong những lý do chính khiến Bitcoin hoạt động kém so với các tài sản khác vào năm 2025.
K33 tiếp tục chỉ ra rằng chỉ riêng trong năm nay, nguồn cung Bitcoin trị giá khoảng 300 tỷ USD với thời gian nắm giữ hơn một năm đã được kích hoạt lại. Lunde cho biết sự xuất hiện của thanh khoản tổ chức cho phép những người nắm giữ sớm nhận được lợi nhuận gấp hàng chục lần với mức giá sáu con số, làm giảm đáng kể sự tập trung quyền sở hữu Bitcoin và thiết lập một tiêu chuẩn tham chiếu giá mới cho nguồn cung lưu hành lớn.
Áp lực bán sắp bão hòa và xu hướng nguồn cung dự kiến sẽ đảo ngược vào năm 2026
Nhìn về tương lai, K33 lạc quan rằng áp lực bán sẽ sớm chấm dứt. Lunde chỉ ra rằng “20% nguồn cung Bitcoin đã được kích hoạt lại trong hai năm qua và chúng tôi dự đoán áp lực bán trên chuỗi sẽ gần đến mức bão hòa”. triệu xu, sẽ chấm dứt xu hướng giảm giá và tăng trở lại trên mức hiện tại vào cuối năm 2026. Khi đó, nhu cầu mua ròng sẽ dần xuất hiện khi lực bán từ những người nắm giữ sớm giảm bớt.
Ngoài ra, báo cáo cũng đề cập rằng hoạt động tái cân bằng danh mục đầu tư vào cuối quý có thể mang lại hỗ trợ ngắn hạn cho Bitcoin Dữ liệu lịch sử cho thấy Bitcoin thường di chuyển theo hướng ngược lại với quý trước khi bắt đầu quý mới. Tháng 12 đến đầu tháng 1, mang lại dòng vốn tương tự như những gì đã xảy ra vào cuối tháng 9 đến đầu tháng 10 năm nay
Tuy nhiên, Lunde cũng nhắc nhở rằng về mặt lịch sử, việc kích hoạt lại nguồn cung ở đỉnh điểm thường xảy ra ở gần đỉnh của thị trường tổng thể, thay vì ở đáy. Tuy nhiên, chu kỳ này lại khác: Bitcoin đang tăng tốc hội nhập vào hệ thống tài chính chính thống, có được quyền truy cập rộng rãi hơn vào các tổ chức thông qua các quỹ ETF, nền tảng tư vấn tài chính và khuôn khổ quy định rõ ràng hơn. Điều này sẽ mang lại cho Bitcoin một cơ sở nhu cầu bền vững hơn khi áp lực bán từ những người nắm giữ dài hạn giảm bớt.
Nhìn chung, báo cáo của K33 gửi một tín hiệu lạc quan một cách thận trọng: mặc dù áp lực bán của những người nắm giữ tiền OG vẫn có thể gây ra biến động trong ngắn hạn, nhưng áp lực cơ cấu này sắp kết thúc và trọng tâm thị trường dự kiến sẽ chuyển sang nhu cầu mua mới nổi và phân bổ của tổ chức
