Nouvelle revue de projet de DeFi OG : le fondateur de Curve construit un pool BTC, Andre Cronje veut construire un échange universel

Deux nouveaux projets réalisés par des vétérans de DeFi sont dédiés à la résolution des problèmes de liquidité en chaîne et à la mise en place de mécanismes de trading et d'investissement innovants. Cet article provient d'un article écrit par Ash, qui a été organisé, compilé et écrit par DeepChao TechFlow.
(Résumé précédent: Four Cents of Ambition: Comment DeFi perturbe le marché du stablecoin grâce à l'intégration verticale)
(Supplément de contexte: Le nouvel article de Vitalik:Le DeFi à faible risque est pour Ethereum ce que la recherche est pour Google)

Table des matières

Le fondateur de Curve Finance @newmichwill lance @yieldbasis, une plateforme de liquidité Bitcoin AMM sans pertes éphémères (Deep Wave Remarque:IL, perte éphémère, fait référence à la perte que vous pouvez subir lorsque vous fournissez des fonds à AMM en tant que fournisseur de liquidité par rapport à la simple détention de ces jetons);

Dans le même temps, le fondateur de @yearnfi et le dieu de DeFi @AndreCronjeTech construit @flyingtulip_, un AMM+CLOB unifié (Deep Wave Note: Automatic Market Maker + Central Limit Order Book, AMM Offrant une liquidité continue et une tarification automatisée, CLOB fournit une découverte et un ordre plus précis des prix. exécution) échange).

Deux tentatives différentes pour résoudre le même problème: comment faire fonctionner réellement la liquidité en chaîne:

• Base de rendement ($YB): un AMM natif de courbe qui élimine les pertes éphémères des fournisseurs de liquidité BTC en détenant un pool de liquidité BTC-crvUSD à effet de levier constant de 2x (la valeur du LP reste 1:1 avec BTC tout en gagnant des frais de transaction). Les utilisateurs peuvent créer du ybBTC (BTC basé sur le rendement).
• Flying Tulip ($FT): un échange unifié sur la chaîne (comprenant les contrats au comptant, les prêts, les contrats perpétuels, les options et les revenus structurés), basé sur une architecture hybride AMM+CLOB sensible à la volatilité, combinée à un mécanisme de prêt sensible au dérapage et au ftUSD (un équivalent en dollar neutre en delta) comme noyau de l'incitation.

Base de rendement

• Les AMM traditionnels permettent aux fournisseurs de liquidité BTC de vendre lorsque le prix augmente ou d'acheter lorsque le prix baisse (exposition √p, note de marée profonde: exposition au risque de marché mesurée en unités de la racine carrée du prix), ce qui entraîne des pertes éphémères qui dépassent généralement les frais gagnés pour fournir de la liquidité.
• Le mécanisme spécifique de la base de rendement sera présenté en détail plus tard, mais l'essentiel est le suivant: les utilisateurs déposent du BTC sur la plate-forme et le protocole emprunte un montant égal de crvUSD, formant un pool de liquidité de courbe 50/50 BTC-crvUSD et fonctionnant avec un effet de levier composé de 2x.
• Un AMM et un pool virtuel réutilisés maintiendront la dette égale à environ 50% de la valeur du pool de liquidité; Les arbitragistes profitent en maintenant l’effet de levier constant.
• Cela permet à la valeur du pool de liquidité d'évoluer linéairement avec le BTC tout en percevant des frais de transaction.
• Les fournisseurs de liquidités détiennent ybBTC, un jeton de reçu BTC basé sur le rendement qui compose automatiquement les frais de transaction libellés en BTC.
• La plateforme fournit également un jeton de gouvernance $YB, qui peut être verrouillé dans veYB et utilisé pour le vote (comme la sélection de la distribution des récompenses du pool de liquidité).
• Yield Basis est principalement destiné aux détenteurs de BTC qui souhaitent libérer des BTC productifs et gagner des frais dans le cadre d'un protocole qui résout le problème de la perte éphémère.

Flying Tulip

• L'expérience utilisateur et les paramètres de risque des échanges décentralisés traditionnels (DEX) sont souvent statiques. Flying Tulip vise à introduire des instruments de niveau d'échange centralisé (CEX) sur la chaîne en ajustant la courbe AMM en fonction de la volatilité et en ajustant le ratio prêt/valeur (LTV) des prêts en fonction de l'exécution/du dérapage réel.
• Son AMM ajuste la courbure en fonction de la volatilité mesurée (EWMA) - c'est-à-dire qu'elle a tendance à être plate (proche d'une somme constante) dans le cas de petites fluctuations pour comprimer le glissement et les pertes éphémères; il est plus multiplicatif en cas de fluctuations importantes pour éviter un épuisement des liquidités.
• Les positions du pool de liquidité neutre delta tokenisé ftUSD sont générées et utilisées pour les mécanismes d'incitation et les plans de liquidité.
• Le jeton de plateforme $FT peut être utilisé pour des programmes de rachat de revenus, d'incitation et de liquidité.
• Flying Tulip est une super application DeFi: un échange qui prend en charge simultanément les contrats au comptant, les prêts, les contrats perpétuels et les options.
• La qualité de l'exécution repose sur des signaux précis de volatilité/d'impact et sur des contrôles de risque robustes dans des environnements stressants.

Perspectives des deux projets

Yield Basis espère devenir une plateforme de liquidité BTC; tandis que Flying Tulip s'engage à devenir une plateforme de transactions natives sur toutes les chaînes. À l’ère actuelle où les échanges décentralisés à contrat perpétuel (Perp DEX) se généralisent, le lancement de Flying Tulip semble arriver au bon moment. Franchement, s’il peut apporter le meilleur effet d’exécution, Flying Tulip peut même détourner le futur trafic BTC vers un pool de fonds comme YB. Si la base de rendement est mise en œuvre avec succès, ybBTC pourrait devenir la primitive « stETH » de Bitcoin : exposition BTC + frais de transaction du fournisseur de liquidité (LP), et aucune perte éphémère. Flying Tulip a le potentiel de lancer sa pile intégrée, donnant aux utilisateurs l'accès à des outils de niveau échange centralisé (CEX); essayez « le trading à guichet unique, couvrant tous les DeFi ». Bien que prudemment optimistes quant à ces deux projets, on ne peut ignorer que les projets de ces fondateurs vétérans et de ces équipes de premier plan n'ont pas encore été testés, et que les fondateurs doivent jongler avec le développement d'autres protocoles tels que Curve et Sonic.

L'image ci-dessus est compilée par Shenzhen TechFlow comme suit: