ビットコインの売り圧力は終わりに近づいているのでしょうか？ K33: 長期保有者の出荷は終わりに近づき、機関投資家の需要は 2026 年に好転する

仮想通貨の調査・仲介機関である K33 Research は、ビットコインの長期保有者による 2 年間の大量売却を経て、売り圧力が飽和段階に近づいていると指摘しました。初期の投資家の利益確定圧力が徐々に弱まるにつれて、チェーンに対する売り圧力が大幅に緩和され、市場に好転の可能性がもたらされると予想されます。
(暫定的な要約: Glassnode: ビットコインは弱く不安定で、大きな変動が来ている?)
(背景補足: 2025 年のビットコイン予測は集団的に覆されたが、なぜ各機関が一緒に間違ったのか?)

仮想通貨の調査および仲介機関である K33 Research は 12 月 16 日に最新のレポートを発表し、長期的なビットコインの下落は次のとおりであると述べた。保有者（長期保有者（LTH）は、2年間にわたる大規模な売りを経て飽和段階に達しました。初期の投資家の利益確定圧力が徐々に弱まるにつれて、チェーンに対する売り圧力が大幅に緩和され、市場に潜在的な好転がもたらされると予想されます。

長期保有者による大規模な割り当て、ビットコイン所有構造の再構築

K33のリサーチディレクターであるヴェトル・ルンデ氏は、レポートの中で、 2024年、2年以上保有されていたビットコインの供給量は減少し続け、その間に約160万BTC（約1,380億ドル）が再活性化されて流通市場に参入した。これはビットコイン史上最大規模の長期保有者の売却局面の1つであり、2024年と2025年はそれぞれ2017年に次いで歴史上2番目と3番目に大きな長期供給再活性化年となった。

しかし、主にアルトコイン取引とICOブームに牽引された2017年とは異なり、今回の売りは長期保有者が豊富な流動性プールに直接ビットコインを売却することを特徴としており、これは米国のスポットビットコインETFによってもたらされた機関レベルの買いと、バランスシートにビットコインを組み入れたいという企業からの強い需要に対応するものである。

報告書は例として店頭取引を含むいくつかの大規模取引を挙げている。 7月にGalaxy Digitalが80,000BTCの売却を完了し、8月にクジラがイーサリアム用に24,000BTCを売却し、10月から11月にかけて別の保有者が約11,000BTCを売却したK33は、大規模投資家によるこの種の行動は非常に一般的であり、2025年にビットコインが他の資産と比較して低迷する主な理由の1つであると強調した。

K33は、今年に限っては、ルンデ氏は、機関投資家による流動性の出現により、初期の保有者が6桁の価格で数十倍の利益を実現できるようになり、ビットコインの保有集中が大幅に減少し、大量の流通供給量に対する新たな価格基準基準が確立されたと述べた。

売り圧力はほぼ飽和状態にあり、供給傾向は反転すると予想されている。 2026

将来に目を向けると、K33 氏は売り圧力が間もなく終わると楽観的であり、「過去 2 年間でビットコイン供給の 20% が再開されており、現在約 1,216 万枚のビットコインの 2 年間保有供給量は減少傾向に終わり、再び上昇すると予想しています。」

さらに、報告書は、四半期末のポートフォリオのリバランス操作がビットコインに短期的なサポートをもたらす可能性があるとも述べており、過去のデータによると、第4四半期は他の資産に大きく遅れをとっており、固定配分目標を持つ機関投資家はリバランスを行う可能性が高いとしている。

しかし、ルンデ氏はまた、歴史的にピーク供給の再活性化は通常、市場全体の底部ではなく上部付近で起こることを思い出させた。ビットコインは主流の金融システムへの統合を加速しており、ETF、金融諮問プラットフォーム、より明確な規制枠組みを通じて、より広範な制度的アクセスを獲得している。

全体として、K33 のレポートは、短期的には依然としてボラティリティを引き起こす可能性があるが、この構造的な圧力は終わりに近づいており、市場の焦点は新興の買いと機関投資家のニーズに移ると予想されます。