미국 CFTC는 파생상품 계약의 마진과 담보로 BTC, ETH, USDC를 출시한다고 발표했습니다.
CFTC 파일럿 프로그램에서는 BTC, ETH, USDC를 파생상품 마진으로 출시했는데, 이는 암호화폐가 월스트리트에서 가치 있는 자산으로 완전히 인식되고 금융 결제 시스템에 통합되었음을 상징합니다.
(중요 요약: 미국 CFTC: 연방 차원의 '현물 암호화폐 시장'이 공식적으로 시작되고, 비트코인과 이더리움은 금과 같은 프레임에서 거래될 것입니다)
(배경 보충: 미국 CFTC는 연말에 레버리지 거래를 시작할 것을 요구하고 있습니다. 준수 거래소에 영구 계약을 개설하기 위한 다음 단계는 무엇입니까?)
이 기사의 내용
미국 상품선물거래위원회(CFTC)는 월요일 처음으로 선물 수수료 가맹점을 허용하는 획기적인 파일럿 프로그램을 발표했습니다. (FCM)은 비트코인(BTC), 이더리움(ETH) 및 USDC를 파생상품의 초기 마진으로 직접 허용합니다. 이 단계는 월스트리트와 24시간 암호화폐 시장 사이의 오랜 재정적 격차를 빠르게 무너뜨렸습니다. 이는 지니어스법 시행 이후 미국이 글로벌 암호화폐 파생상품의 가격결정력을 되찾기 위한 핵심 행보로도 평가된다.
파일럿 규칙: 엄격한 모니터링이 일률적인 방식을 대체합니다.
CFTC 보도 자료에 따르면 파일럿에 참여하는 FCM은 규제 당국이 실시간으로 위험을 파악할 수 있도록 첫 3개월 이내에 주간 디지털 자산 보유 및 계정 분류 보고서를 제출해야 합니다. Caroline Pham 회장 대행은 다음과 같이 강조했습니다.
"이 계획은 우리가 혁신을 수용하는 동시에 엄격한 모니터링 및 보고 메커니즘을 통해 고객 자산의 보안을 계속해서 보호할 수 있도록 명확한 가드레일을 확립했습니다."
또한 파일럿에서는 청산 시스템에 대한 급격한 가격 변동의 영향을 피하기 위해 BTC 및 ETH에 대한 헤어컷을 설정하고 자산 격리 및 보관 표준을 구현해야 합니다. 이러한 움직임은 규제 전략이 전체 금지에서 위험 관리로 전환되었음을 보여줍니다.
법적 추진력: 지니어스법(GENIUS Act)으로 벽 허물다
정책 전환의 계기는 올해 중반 트럼프 행정부가 서명한 '지니어스법(GENIUS Act)'이었다. 이 법은 스테이블 코인과 디지털 자산에 대한 명확한 법적 근거를 제공하여 규제 기관이 이미 접촉하지 않은 "직원 자문 20-34"를 검토하도록 강제합니다. 따라서 CFTC는 이전 권고 사항을 철회하고 새로운 "이의 없음 입장"을 발표했습니다. Coinbase의 최고 법률 책임자인 Paul Grewal은 과거의 제한이 "혁신을 위한 천장" 역할을 했으며 파일럿 프로그램을 통해 마침내 장애물이 제거되고 규칙이 실제 시장 요구에 대응할 수 있게 되었다고 믿습니다.
자본 효율성: 24시간 연중무휴 시장은 더 이상 정체되지 않습니다.
기관 투자자에게 가장 직접적인 변화는 자본 파견의 시차가 사라진다는 것입니다. 과거에는 비트코인이 주말에 급등락을 겪을 경우 투자자들이 증거금 지불을 위해 즉시 미국 달러를 송금하기가 어려웠습니다. 이제 BTC 또는 USDC를 직접 사용하여 마진콜에 응답할 수 있습니다. StarkWare의 법무 자문위원인 Katherine Kirkpatrick Bos는 이것이 원자 결제 및 자동화 확대를 촉진하여 자금 묶는 비용을 크게 줄일 것이라고 지적했습니다. Plume Network의 Salman Banaei는 미국이 해외 시장과 동일한 유연성을 제공하지 않으면 가격 결정권이 외부로 이전될 수 있다고 강조했습니다.
파일럿이 시행된 지 몇 달밖에 되지 않았지만 시장에서는 이를 토큰화된 자산이 청산 시스템에 들어갈 수 있는 문을 여는 것으로 간주하고 있습니다. Circle CEO Heath Tarbert는 다음과 같이 말했습니다.
"USDC와 같은 스테이블코인은 결제 과정에서 마찰을 효과적으로 줄이고 규제된 프레임워크 하에서 고객을 보호할 수 있습니다."
시범이 잘 진행된다면 CFTC는 규칙을 영구적으로 만드는 것을 배제하지 않으며 토큰화된 국채와 같은 자산도 향후 담보 풀에 포함될 수 있습니다. 이러한 규제 실험은 자본 효율성을 높이기 위한 시험일 뿐만 아니라 금융 가격 결정력의 생존을 위한 공격적이고 방어적인 전투이기도 합니다.
미국 달러 기반 파생상품 시장에서는 담보가 유동성의 행방을 결정한다. BTC와 USDC가 마침내 위험을 정량화하고 규칙에 기록할 수 있는 도구로 간주되면 미국 금융 인프라는 중요한 퍼즐을 완성합니다. 이제부터 거래자는 이메일 시대에 더 이상 우표를 구매할 필요가 없습니다. 월스트리트의 새로운 기반은 온체인 데이터베이스로 조용히 대체되었습니다.
