Intels radikaler Vorschlag: Gießerei- und Designabteilungen „vom Markt abspalten“. Können Trump und Nvidia ihre Kräfte bündeln, um die amerikanische Chip-Hegemonie neu zu gestalten?

Die US-Regierung und Nvidia haben fast 20 % der Anteile erworben. Der frühere Direktor des Unternehmens schlug eine Privatisierung und Aufspaltung in Skalpelle vor und ebnete damit den Weg für Intel, den Rabatt des Konzerns abzuschaffen und zur Prozessführerschaft zurückzukehren. Die Maßnahme wirkt sich auf die US-amerikanische Halbleitersicherheit und die KI-Lieferkette aus, steht aber auch vor enormen Kapital-, Regulierungs- und Koordinierungsproblemen.
(Vorherige Zusammenfassung: Nvidia kündigte eine 5-Milliarden-US-Dollar-Investition in Intel an: gemeinsame Zusammenarbeit im Chip-Design, Intel stieg vor der Marktöffnung um 30 % an)
(Hintergrundergänzung: Es ist nicht nur Intel! Der „Subventionstausch“ der Trump-Administration hat sich auf TSMC und Samsung ausgeweitet, und das nationale Kapital kommt heftig)

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Intel Intel ist auf einem Höhepunkt Wendepunkt im Schicksal: Die US-Regierung hält knapp 10% Eigenkapital, Nvidia investiert weitere 5 Milliarden Dollar. Laut dem jüngsten Bericht von „Fortune“ forderten vier ehemalige Intel-Direktoren einen radikalen Vorschlag zur Privatisierung und Aufspaltung des Unternehmens. Dieser Schritt ist nicht nur ein Thema der Unternehmensführung, sondern auch eng mit Geopolitik, Lieferkettensicherheit und KI-Wettbewerbsfähigkeit verbunden.

Warum investieren die Nationalmannschaft und Spitzenspieler in Aktien?

Früher war Intel auf die vertikale Integration angewiesen, um zu dominieren, aber mit dem Aufstieg von Konkurrenten wie TSMC und AMD ging die Geschäftstätigkeit des Unternehmens zurück. Vier ehemalige Geschäftsführer forderten einen grundlegenden Umbau, um wieder wettbewerbsfähig zu sein.

Sie plädieren dafür, Intel durch eine Konsortiumsübernahme von der Börse zu nehmen und das Unternehmen dann in zwei Teile aufzuteilen: eine unabhängige Gießereieinheit und eine auf Design konzentrierte Geschäftseinheit. Die Gießereiseite wird sich auf die Betreuung globaler Kunden konzentrieren und in den nächsten zehn Jahren 100 Milliarden US-Dollar investieren, um mit TSMC gleichzuziehen; Die Designseite wird sich auf PCs, Server und Rechenzentrumsprozessoren konzentrieren, um Bewertungen freizugeben, die durch die Herstellung beschädigt wurden.

Andererseits ermöglicht die Privatisierung dem Management, die Vergütungsstruktur anzupassen, Top-Ingenieure anzuziehen und die Wiedereinstufung als langfristigen Anreiz zu nutzen. Zukünftig werden wir auf die Erfahrungen von AT&T in den 1980er Jahren zurückgreifen. Die gesamte Umstrukturierung wird voraussichtlich innerhalb eines Jahres abgeschlossen sein und kann vor 2028 gelistet oder in Chargen verkauft werden.

Koordinierungsherausforderungen und potenzieller Widerstand

Der US-amerikanische CHIPS Act schreibt jedoch vor, dass Intel mindestens fünf Jahre lang einen Anteil von 51 % an Gießereiunternehmen behalten muss. Laut Windows Central kann dieser Zustand eine vollständige Aufteilung einschränken. Darüber hinaus hat Intels Gießerei in den letzten Jahren jedes Jahr Milliarden von Dollar verloren, und die enormen Investitionsausgaben werden die Geduld des Konsortiums auf die Probe stellen.

Auf der operativen Ebene ist es ebenso komplex. Das interne Design, der Prozess und die Verpackung von Intel sind eng miteinander verflochten, und Kürzungen wirken sich auf die Lieferkette, die Kunden und die Arbeitskräfte aus. Bevor die Risiken klar sind, bleibt auch die Bereitschaft großer Kunden wie Microsoft und Apple, noch nicht nachgewiesene Aufträge an neue Foundry-Unternehmen zu übertragen, ein großes Fragezeichen.

Im Allgemeinen haben Intels Management, Vorstand und Investoren derzeit unterschiedliche Ansichten zu diesem radikalen Plan, und auch der behördliche Genehmigungsprozess ist voller Variablen.

Der nächste Schritt zur US-Halbleiterhegemonie

Wenn Intel jedoch tatsächlich erfolgreich zerschlagen wird, könnten die Vereinigten Staaten die Widerstandsfähigkeit der KI-Lieferkette verbessern und hochbezahlte Arbeitsplätze und Steuereinnahmen schaffen; aber umgekehrt, wenn Kapital oder Koordination scheitern, könnte Intel in eine langfristige Transformationsstagnation geraten, wodurch fortschrittliche Fertigungsprozesse stärker von Übersee abhängig werden.

Ganz gleich, wie sie endet, die Umstrukturierung von Intel geht über den Erfolg oder Misserfolg des Unternehmens hinaus und spiegelt direkt die Position der Vereinigten Staaten im Wettlauf um die Technologie der nächsten Generation wider. Die Regierung, große Technologieunternehmen und der Kapitalmarkt wetten gemeinsam darauf, dass die Frage, ob die schwere Belastung der Gewinn- und Verlustrechnung in strategische Vermögenswerte umgewandelt werden kann, zu einem der am meisten beobachteten Projekte im KI-Zeitalter werden wird.