¡La opción más grande en la historia de Bitcoin está a punto de expirar! Glassnode: El mercado todavía está valorando los riesgos a la baja y la volatilidad del Año Nuevo de BTC puede estallar
La opción de Bitcoin más grande de la historia está a punto de expirar. Glassnode, una agencia de análisis de datos en cadena, señaló que el mercado aún mantiene una estructura defensiva de baja volatilidad y las tendencias de precios a corto plazo pueden seguir siendo limitadas.
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La agencia de análisis de datos en cadena Glassnode ayer (19) en X La plataforma emitió un documento que indica que el evento de vencimiento de opción (opción) de Bitcoin (BTC) más grande de la historia está a punto de ocurrir, pero el precio al contado de Bitcoin aún se limita al rango de shock reciente y aún no hay una dirección clara. Glassnode cree que el vencimiento de esta opción no sólo restablecerá la posición del mercado, sino que también puede convertirse en un importante punto de inflexión que afecte el comportamiento posterior de los precios.
Las opciones de $BTC más grandes vencen en la plataforma y el spot todavía está estancado en su rango reciente. Este hilo analiza las señales de posicionamiento y volatilidad en el evento, y por qué este vencimiento podría ser importante para el comportamiento de los precios a continuación. pic.twitter.com/lRtj6c3SxX
— glassnode (@glassnode) 19 de diciembre de 2025
El mercado continúa valorando los riesgos a la baja
El análisis de Glassnode señaló que la participación en el mercado de opciones de Bitcoin se ha enfriado significativamente en el pasado mes. Los flujos de capital en general se han vuelto más ligeros, lo que indica que la confianza del mercado en la narrativa alcista de corto plazo se está debilitando. Sin embargo, la demanda de los inversores de protección contra los riesgos a la baja todavía existe y la demanda de opciones de venta no ha desaparecido.
Desde la perspectiva de la volatilidad, la volatilidad implícita (IV) disminuye simultáneamente en todos los vencimientos. Esto representa que la demanda del mercado de cobertura a corto plazo y apalancamiento alcista está disminuyendo, y se espera que las tendencias de los precios de Bitcoin se mantengan dentro de un rango relativamente controlado. La volatilidad implícita at-the-money (ATM) actual es de aproximadamente el 44%, lo que ha disminuido en más de 10 puntos porcentuales de volatilidad desde el máximo reciente, lo que refleja que el sentimiento del mercado se está volviendo más conservador.
En términos de indicadores estructurales, Glassnode señaló que la asimetría de 25 días (Skew) se mantiene en el rango positivo dominado por las opciones de venta, lo que significa que el precio de las opciones de venta sigue siendo más alto que el de las opciones de compra, y el mercado continúa valorando los riesgos a la baja. Esta estructura de asimetría generalmente no aparece en un entorno antes de que el precio esté a punto de "atravesar limpiamente".
El comercio de opciones todavía está sesgado hacia operaciones defensivas
Además, las estrategias de arbitraje y venta de volatilidad siguen siendo habituales en el mercado. Glassnode dijo que desde la última reunión de la Reserva Federal (FOMC), la prima de riesgo de volatilidad de una semana ha seguido siendo positiva, lo que significa que, en el contexto de la convergencia de la volatilidad implícita antes de fin de año, la estrategia de vender la volatilidad para ganar tasas de interés (carry) sigue siendo atractiva y también puede ayudar a suprimir las fluctuaciones reales de los precios.
Desde la perspectiva del flujo de capital, el comercio de opciones esta semana todavía está sesgado hacia operaciones defensivas, con una proporción de entradas de venta mayor que la de opciones de compra, a pesar de que el volumen total de comercio no es sobresaliente. Glassnode señaló que la estructura de posición actual de los creadores de mercado está sesgada hacia "multi-Gamma" y se ajustará mediante cobertura dinámica cuando cambien los precios. Este mecanismo puede suprimir aún más las fluctuaciones a corto plazo en el mercado al contado antes de fin de año.
Se espera que la volatilidad del mercado aumente nuevamente en el nuevo año
Finalmente, Glassnode concluyó que con el rápido crecimiento del mercado de opciones de Bitcoin en el último año, el impacto del vencimiento de las opciones y los mecanismos de cobertura en los precios se ha vuelto cada vez más crítico. Este evento de vencimiento récord restablecerá integralmente las posiciones de mercado y las estructuras de exposición de los creadores de mercado. Una vez completado el ajuste de posiciones, se espera que la volatilidad del mercado aumente nuevamente en el nuevo año.
