4년 주기가 끝났습니다! Bitwise: 실제로 2025년 2월 약세장에 진입했지만 DAT Reserve Company의 구매로 암호화폐가 절약되었습니다.

Bitwise의 CEO는 4년 반감기 모델이 실패했으며 2025년은 기업 고래들이 지원하는 '보이지 않는 약세장'이 될 것이라고 발표하며 2026년 새로운 게임을 열었습니다.
(예비 요약: JPMorgan Chase: AI 슈퍼 사이클에 힘입어 S&P 500 지수는 2026년에 17% 더 성장할 것으로 예상됩니다)
(배경 보충: AI가 죽이고 있습니다. 채굴자: "에너지 런"이 새로운 사이클을 열었습니다. 채굴 회사는 어떤 운명의 교차점에 서 있습니까?)

비트코인은 완고하게 $90,000를 넘어섰고, 많은 투자자들은 지금이 암호화폐 강세장과 약세장의 전환기인지 여부에 대해 논쟁하고 있습니다. Bitwise CEO Hunter Horsley는 트위터 게시물에서 다음과 같이 말했습니다.

암호화폐 시장의 4년 주기가 끝났습니다! 2025년을 돌이켜보면 실제로 2월에 약세장에 진입했지만 DAT Reserve Company와 Bitcoin Reserve Company의 지속적인 매수 주문으로 가려졌습니다.

2025년 '슈퍼바이어'에 의해 반감기 이후 하락 운명이 깨졌고, 시장은 미리 청산돼 가격만 높은 수준에 머물렀다고 지적했다.

4년 주기가 끝났습니다.

시장이 변했습니다. 성숙해졌습니다.

우리는 2025년을 되돌아보고 DAT와 비트코인 재무 회사의 끊임없는 입찰로 가려진 2월 이후 약세장이었다는 것을 깨닫게 될 것입니다.

모든 것이 대규모 2026년을 위해 줄을 서고 있습니다. 정말 놀랍습니다.

— Hunter Horsley(@HHorsley) 12월 10일 2025년

주기가 나타나지 않습니까?

그에 따르면 원래 2026년은 2018년과 2022년의 큰 되돌림이 반복될 것이라고 예상한 노련한 상인들이 있었기 때문에 2025년 2월부터 스마트머니가 잇달아 차익을 얻기 시작했고 온체인 회전율이 하락하며 소매 주소 수가 계속해서 감소했다고 합니다. 이 집단적 추진으로 가격은 수평적으로 90,000달러에 머물렀는데, 이는 강세장처럼 보이지만 실제로는 약세장 구조입니다. 시장은 공간을 위해 시간을 거래하며, 깊은 조정을 연장하고 평탄화하여 강력한 외부 세력과 내부 내부 간섭으로 특징지어지는 "보이지 않는 하락장"을 형성합니다.

기업급 매수로 칩을 빼앗겼기 때문에 가격이 폭락하지 않았습니다. MicroStrategy(현재 Strategy로 알려짐)는 재무 보고서에 비트코인 641,692개를 기재했으며 보유량은 공급량의 약 3%를 차지하며 전환사채와 자본 증자를 통해 계속해서 장외 자금을 조달하고 있습니다. 이러한 유형의 블랙홀 DCA는 공급을 감소시키고 개인 투자자의 매도 압력을 기업 대차대조표에 흡수시킵니다. 비트코인 유동성이 회사채와 자사주라는 그림자 체계 속으로 사라지고 있습니다. 그래서 우리는 체인에서 칩의 순유출을 보았지만 가격은 기업 보호 하에 여전히 높고 횡보했습니다.

시장의 핵심 권력은 개인투자자 거래소에서 ETF와 상장사 장부배분으로 옮겨갔다. Grayscale과 Bitwise가 추적한 자금 흐름에 따르면 올해 주요 순 유입은 소매 가구가 아닌 연금 기금과 보험 기금에서 나온 것으로 나타났습니다. 11월 시가총액 1조 달러 붕괴와 ETF 환매 물결이 있었지만 가격 되돌림은 제한적이어서 고래의 매수 주문 수용 능력이 다시 한번 입증되었습니다. 반감기 이야기의 중요성은 희석되었고, 거시 유동성, 기업 자금조달 능력, 부채비용 등이 새로운 변수가 되었습니다.

주기가 사라지거나 연장되거나 단축됩니까? 월스트리트의 구매자가 암호화폐 소매 투자자의 천사인지 도살자인지는 아무도 모릅니다.