Arthur Hayes: La temporada de imitadores ya llegó, pero no lo admites. HYPE y SOL son la prueba irrefutable.
El fundador de BitMEX, Arthur Hayes, rompe la nueva normalidad del mercado en 2025: la rigidez de los fondos ETF rompe las antiguas reglas de rotación, y la temporada de altcoins sigue ahí, pero solo pertenece a un pequeño número de activos de alta calidad.
(Resumen preliminar: Arthur Hayes advirtió que Monad puede caer en picado un 99%: una moneda de VC con alta valoración y baja circulación)
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Bitcoin de 12.6 En los últimos dos meses, cuando Los 10.000 dólares estadounidenses han fluctuado y caído, el índice trimestral de altcoins también ha seguido cayendo. Muchos inversores minoristas están luchando por vender sus altcoins. Al respecto, Arthur Hayes, cofundador de BitMEX, señaló en la última entrevista:
Si todavía te preguntas dónde está la temporada de altcoins es porque no has comprado las que han subido. La razón por la que los traders no se sienten optimistas es porque siguen utilizando el mismo viejo manual de estrategias de 2021 y aferrándose a la basura del último ciclo.
Hayes dijo que el guión estándar en el pasado era que BTC liderara el aumento, ETH lo siguiera y finalmente los fondos se derramaran en monedas pequeñas de alto riesgo.
Sin embargo, las condiciones del mercado en 2025 se desvían completamente de esta curva. Según los datos de transacciones en cadena, las altcoins establecidas como XRP y ADA, que son extremadamente populares en 2021, aún permanecen laterales a pesar de que Bitcoin ha alcanzado repetidamente nuevos máximos. La situación del mercado muestra que los fondos institucionales se niegan a verse afectados por igual, y las reglas de rotación ya no están impulsadas únicamente por las emociones, sino que están encerradas en un pequeño número de objetivos mediante modelos precisos de control de riesgos.
Los ETF al contado han construido muros altos y los fondos ya no pueden penetrar libremente
Uno de los factores más profundos que afectan la estructura es la popularidad de los ETF. Según la investigación, los ETF bloquean los fondos en un sistema de custodia regulado, lo que crea un alto grado de rigidez. Los beneficios ya no fluyen desde las carteras de cambio a varias monedas Meme como en 2021, sino que permanecen dentro de la estructura del fondo y se mantienen durante mucho tiempo de forma pasiva.
Como resultado, el flujo de fondos ha cambiado de "infiltración en cascada" a "pulverización puntual". Sólo los proyectos con fundamentos claros o el respaldo de ballenas gigantes absorberán el flujo.
Mercado alcista selectivo: la victoria de los activos de élite
Hayes cree que "la temporada de imitaciones ya ha ocurrido, pero los inversores minoristas no están en el equipo correcto". El ejemplo más claro es la plataforma de derivados descentralizados Hyperliquid (HYPE): en septiembre de este año, el precio alcanzó los 60 dólares. La fuerza impulsora no fue la convocatoria de pedidos de la comunidad, sino los ingresos reales por comisiones de la plataforma y las grandes medias de venta libre.
Hayes cree que se ha observado un movimiento similar en Solana (SOL), que ha pasado de un mínimo de 7 dólares (mínimos de 2023) a cerca de 300 dólares, con el mercado revalorizando la escasez de infraestructura eficiente. Las características comunes de este grupo de activos son el flujo de caja verificable, un alto umbral técnico o una profunda liquidez, lo que contrasta marcadamente con los tokens puramente narrativos.
Vista previa para 2026: la lógica del mercado entra en la era de los selectores de acciones
Las políticas favorables a las criptomonedas de la administración Trump han permitido a los inversores más tradicionales entrar en contacto directo con los criptoactivos, pero la jugabilidad se ha mejorado significativamente. El informe de Bitwise señala que las tendencias futuras del mercado serán más cortas y más intensas, y se centrarán en la IA, RWA o infraestructuras críticas. Los inversores que esperan que se repita la vieja rutina se enfrentan a una cruel realidad: nadie apoyará el "metal destrozado".
La era de poder duplicar lo que compras ha terminado oficialmente, y lo único que necesitas seleccionar con precisión es el boleto de entrada a partir de 2026.
