Zum ersten Mal seit 1996! Der „Angstindex“ signalisiert, dass die Ruhephase der US-Aktien zu Ende geht?
Der S&P 500-Index und der VIX-Index stiegen selten fünf Tage in Folge gleichzeitig, und die geringe Volatilität der US-Aktien könnte vorzeitig enden. Dieser Artikel stammt aus einem Artikel von Jinshi Data, zusammengestellt und verfasst von Foresight News.
(Vorläufiges Briefing: US-Aktien stürzten ab und sortierten sich) Nasdaq stürzte um 3,5 % ab und Technologiegiganten fielen um mehr als 5 %
(Hintergrundbeilage: Nomura Securities: Der US-Aktienbullenmarkt wird immer noch durch die KI-Erzählung gestützt, aber die Risiken können nicht ignoriert werden)
Nachdem die Börse einen der ruhigsten Sommer seit Jahren verbracht hatte, sagte Wall Der „Angstindex“ von Street stieg erneut an, da die Anleger befürchteten, dass die Handelsblockade weiter eskalieren könnte.
Der Cboe Volatility Index (VIX), besser bekannt als VIX oder „Angstmaßstab“ der Wall Street, wurde laut Dow Jones Market Data am Dienstag mit 22,76 gehandelt, dem höchsten Intraday-Wert seit dem 23. Mai, als der Index bis zu 25,53 notierte.
Bei Börsenschluss war der VIX deutlich von seinen frühen Höchstständen zurückgegangen. Der Index schloss über 20, ein Niveau, das einigermaßen Sinn macht. Seit der Einführung des VIX-Index in den frühen 1990er Jahren liegt sein langfristiger Durchschnitt bei knapp unter 20. Daher neigen Anleger dazu, dieses Niveau als Grenze zwischen einem relativ ruhigen Markt und einem beginnenden Anflug von Panik zu betrachten.
VIX-Werte basieren auf der Handelsaktivität in Optionskontrakten, die an den S&P 500-Index gebunden sind und ein Ablaufdatum von etwa einem Monat haben. Dies gilt als Maß für die Befürchtungen der Händler, dass der Aktienmarkt „abstürzen“ könnte. Denn wenn die Märkte fallen, steigt die Volatilität tendenziell schneller an.
Rückblickend gibt es Anzeichen dafür, dass sich die Anleger etwas zu selbstgefällig fühlten.
Im Laufe des Sommers stiegen die Aktien ohne Unterbrechung langsam an. Laut FactSet-Daten und MarketWatch-Berechnungen hat der ruhige Handel die realisierte Dreimonatsvolatilität des S&P 500 letzte Woche auf den niedrigsten Stand seit Januar 2020 gedrückt.
Die realisierte Volatilität ist eine Berechnung, die misst, wie volatil ein bestimmter Index oder Vermögenswert kurzfristig war. Der VIX, der die implizite Volatilität misst, versucht abzuschätzen, wie volatil Anleger den Markt in naher Zukunft erwarten.
Die tatsächliche Volatilität des VIX und des S&P 500 war einst gleichzeitig geringer, aber um den Labor Day herum begannen die beiden Werte auseinanderzudriften.
Das könnte laut Portfoliomanagern, die mit MarketWatch gesprochen haben, verschiedene Dinge bedeuten. Erstens nutzen Anleger zunehmend Call-Optionen statt tatsächlicher Aktien, um auf weitere Kursgewinne an der Börse zu wetten. Eine Call-Option zahlt sich aus, wenn der S&P 500 bis zu einem bestimmten Zeitpunkt, dem sogenannten Verfallsdatum, über ein vorgegebenes Niveau steigt.
Es könnte auch bedeuten, dass einige Händler Put-Optionen kaufen, die wie eine Art Portfolioversicherung wirken. Einige Anleger sind besorgt über die verschiedenen Risiken, die die rekordverdächtige Rallye zu Beginn des Jahres zunichte machen könnten, und könnten versucht sein, ihr Abwärtsrisiko abzusichern und gleichzeitig an ihren Aktien festzuhalten, um keine weiteren Gewinne zu verpassen.
Anzeichen dafür, dass sich die Märkte auf kommende Turbulenzen vorbereiten könnten, gab es erstmals Ende September. Laut einer Analyse von Ryan Detrick von The Carson Group verzeichneten der S&P 500 und der VIX zwischen dem 29. September und dem 3. Oktober fünf aufeinanderfolgende Handelstage mit gleichzeitigen Gewinnen. Dies ist seit 1996 nicht mehr geschehen.
Michael Kramer, Portfoliomanager bei Mott Capital Management, sagte, dass der Anstieg sowohl des VIX als auch des S&P 500 ein Zeichen dafür sei, dass die Marktflaute bald vorbei sein könnte.
„Das Brennholz ist bereits da“, sagte Mike Thompson, Co-Portfoliomanager bei Little Harbor Advisors.
„Man braucht nur diesen Funken, um ihn zu entfachen“, sagte Cramer von Mott Capital.
Obwohl die Handelsspannungen noch lange nicht gelöst sind, behalten Thompson und sein Bruder Matt Thompson, ebenfalls Co-Portfoliomanager bei Little Harbor Advisors Thompson, alle Anzeichen im Auge, die auf einen Ausbruch größerer Volatilität hindeuten könnten.
Anleger machten für den Ausverkauf an den Aktienmärkten im Allgemeinen eine erneute Eskalation der Handelsspannungen verantwortlich.
Den Thompson-Brüdern kommt Trumps Zoll-„Tanz“ allmählich etwas zu vertraut vor, als dass er ihnen wirklich Anlass zur Sorge geben könnte. Die Anleger scheinen dieses Muster zu begreifen: Eine Partei stuft ihre Ratings zuerst herauf und dann herab, um die größtmögliche Hebelwirkung zu erzielen.
Eine legitimere Bedrohung für die Marktruhe wären ihrer Ansicht nach Turbulenzen auf den Kreditmärkten. Am Dienstag warnte JPMorgan-Chef Dimon vor möglichen weiteren Kreditproblemen, nachdem die Bank Verluste bei Krediten an den insolventen Subprime-Autokreditgeber Tricolor erlitten hatte. Nach einer längeren Phase relativ günstiger Kreditmarktbedingungen dürften sich die Probleme in diesem Bereich verschärfen.
Am Freitag forderten BlackRock und andere institutionelle Anleger den Abzug von Geldern aus Point Bonita Capital, einem von der Investmentbank Jefferies verwalteten Fonds, nachdem dieser durch den Zusammenbruch des Autoteilelieferanten First Brands Group schwere Verluste erlitten hatte.
Matt Thompson sagte: „Wir beobachten, ob der andere Stiefel ausfällt.“
